前 CPPIB CEO Mark Machin 联合创办的 Intrepid 首支基金募得 5.25 亿美元，超出目标 2,500 万美元，正式关闭定于周一宣布

据《环球邮报》（The Globe and Mail），由前加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）CEO Mark Machin 联合创办的 AI 成长资本投资公司 Intrepid Growth Partners，为旗下首支基金募得 5.25 亿美元（US$525-million），比目标高出 2,500 万美元。报道称，该公司将在周一（9 月 14 日）宣布该基金的正式关闭（final close）。

Intrepid 总部位于多伦多和伦敦，出资方包括 Temasek（淡马锡）、Abu Dhabi Investment Council（阿布扎比投资委员会）、英国政府旗下的 British Business Bank，以及加拿大帝国商业银行（CIBC）、丰业银行（Scotiabank）与 Telus 等机构。

图：Intrepid Growth Partners 的三位联合创始人（左起为 Ajay Agrawal、Mark Machin 与 Mark Shulgan）。图片来源：Intrepid Growth Partners / The Globe and Mail。

关闭公告正逢多伦多融资活动周

正式关闭（final close）指基金募集收尾、最终规模确定。报道称，这一公告排在多伦多本周一系列活动的开头：活动的核心，是加拿大总理 Mark Carney 主持的一场峰会，向全球投资者展示加拿大的大额融资机会。

Machin 在采访中说：“几十年来，加拿大一直是 AI 领域的引领者；随着技术重塑全球经济，它有机会成为最值得关注的市场之一。”他还说：“如果加拿大处理得当，它将继续在这场重要的转变中，发挥超出自身体量的作用。”

从 CPPIB 到 Intrepid：三位联合创始人与顾问团队

Intrepid 成立于 2023 年，由 Machin、Mark Shulgan 和 Ajay Agrawal 共同创办。Machin 在 2016 年至 2021 年担任 CPPIB CEO，推动这家养老金机构加大科技与创新投资；《环球邮报》称，CPPIB 在此期间投资了用 AI 做药物发现的多伦多大学衍生公司 Deep Genomics，以及 Alphabet 旗下的自动驾驶公司 Waymo。Machin 出生于英国，也常驻英国。

Shulgan 此前在 CPPIB 与安大略市政雇员退休系统（OMERS）负责成长型股权（growth equity）投资。Agrawal 是多伦多大学 Rotman 管理学院教授、加速器 Creative Destruction Lab 的创始人，也是两本 AI 经济学著作的合著者。

Intrepid 的顾问团队包括图灵奖得主、强化学习先驱 Richard Sutton，Shopify 总裁 Harley Finkelstein，以及英国皇家空军前参谋长 Sir Mike Wigston。

出资结构：海外主权基金与加拿大机构

《环球邮报》称，Intrepid 的大部分资金来自海外投资者，其中包括 Temasek、Abu Dhabi Investment Council 和另外四家主权财富基金。Machin 说，亚洲和中东投资者占募资额的 30%，欧洲占 15%，美国占 10%；其余 45% 来自加拿大国内。

本地出资方还包括 HarbourVest Canada Growth Fund、Northleaf Capital Partners 等；联邦政府旗下的加拿大出口发展局（EDC）与加拿大商业发展银行（BDC）也参与其中。

单笔最高 5,000 万美元，寻找“系统解决方案”公司

Intrepid 对每家公司的投资上限为 5,000 万美元，投向工业自动化、设计与机器人、金融服务、医疗健康、网络安全与防务、法律科技等行业。公司迄今完成 9 笔投资，其中 4 笔在加拿大，包括 StackAdapt、Beacon Acquisition Corp.（即 Beacon Software）、CoLab Software 与 Blue J Legal。

《环球邮报》称，Intrepid 聚焦加拿大与英国，是因为两国都有强劲的 AI 产业，同时与硅谷相比，交易竞争更少、融资轮规模也更小。

Agrawal 在采访中解释了公司的投资逻辑：AI 会继续快速进步；赢家会沿着从“单点解决方案”（point solutions）到“系统解决方案”（system solutions）的路径演化，用 AI 改造工作流程与业务流程。

Intrepid 认为，这类公司能成长到与“七巨头”（Mag 7）比肩的规模。“七巨头”指市值超过 1 万亿美元的技术公司，包括 Alphabet 和 Nvidia。Agrawal 说，未来的“Mag 100”将由“几乎每个行业里的超大型公司”组成，且全部围绕 AI：“我们看一家公司，是要论证我们如何设想它走到那个群体里。”

Beacon：没有董事会席位的关键顾问

Beacon 由 Nilam Ganenthiran 联合创办。这位杂货配送平台 Instacart 的前总裁，正在打造一家与软件整合公司 Constellation Software 竞争的企业，思路是用 AI 工具强化收购来的公司。

《环球邮报》称，Beacon 今年完成了一笔 2.25 亿美元的成长融资，Intrepid 是较晚加入的出资方，但已经成为 Beacon 的关键顾问。这家总部位于多伦多的公司已收购 45 家企业，年收入接近 2 亿美元。

“他们是我最先拨出的三个电话之一，而他们甚至没有董事会席位或董事会观察权，”Ganenthiran 在采访中说，“他们是 Beacon 建设过程中不可或缺的伙伴。”

加拿大成长资本市场与 AI 泡沫担忧

《环球邮报》称，在加拿大，像 Intrepid 这样配置成长资本（growth capital）的机构数量不多、但正在增加；这些机构的资金专门投向已经越过初创阶段、增长迅速的公司，它们要与主导加拿大后期融资的外国投资者竞争。本地参与者还包括 Georgian、Inovia Capital、Radical Ventures、Maverix Private Equity，以及 BDC 和 EDC。

公共与银行资金也在进入这一领域：联邦政府今年 6 月宣布设立规模 5 亿加元的加拿大科技成长基金（Canadian Tech Growth Fund）；上周，加拿大皇家银行（RBC）公布了一支 14 亿加元的成长基金，用于支持加拿大的科技领军企业。

报道提到，Intrepid 的基金关闭恰逢围绕 AI 的担忧升温，其中包括对估值泡沫的担忧。“泡沫肯定会出现，就像此前每一次技术变革中那样，”Shulgan 说，“能留下来的价值，将由那些成长为品类领导者的公司获得；它们要有掌舵的创始人，能在市场动荡期推动公司并保持韧性。”

基金的正式关闭公告定于周一发布。