AREX Feed Article
签了 1.25 亿美元 C 轮条款清单又放弃，Listen Labs 传因 Salesforce 约 20 亿美元收购谈判退出融资
一家初创公司签好了投前估值 15 亿美元的条款清单，却在交割前抽身离开。据 TechCrunch 9 月 9 日（当地时间）援引多位知情人士的报道，语音 AI 市场调研公司 Listen Labs 近期签署了一份由 Menlo Ventures 领投的 1.25 亿美元 C 轮条款清单，投前估值 15 亿美元，但这轮融资始终没有交割——Listen Labs 主动退出了已签署的交易。
退出的原因指向一场收购谈判。据 TechCrunch 转述 Business Insider 的报道，CRM（客户关系管理软件）巨头 Salesforce 近期就收购 Listen Labs 展开谈判，价格约 20 亿美元；TechCrunch 引述的信源认为，这轮融资很可能正因此告吹。不过两条关键信息都来自匿名信源：TechCrunch 明确指出，收购谈判尚未最终敲定，也可能谈不成。
放弃已签署的条款清单，在风投圈很少见
条款清单签署之后又不交割，在风险投资行业属于罕见操作。TechCrunch 报道称，多位接受采访的风险投资人表示，这种做法通常会被业界视为不妥。
这轮融资一旦交割，将是 Listen Labs 估值的直接跃升。TechCrunch 报道提到，Listen Labs 今年 1 月下旬宣布了 6,900 万美元的 B 轮融资，由 Ribbit Capital 领投，Sequoia、Conviction 和 Pear VC 等老股东跟投，当时估值 5 亿美元——距这份条款清单给出的 15 亿美元，间隔不足八个月。
Listen Labs、Salesforce 和 Menlo Ventures 均未立即回应 TechCrunch 的置评请求，同篇报道提及的竞争对手 Simile 也未回应。
收购谈判未敲定，估值倍数是潜在障碍
TechCrunch 转述时保留了关键限定：这场收购谈判尚未最终确定，可能不会达成交易。
即便交易谈成，估值倍数也可能成为障碍。TechCrunch 采访了一位有与 Salesforce 谈判退出交易经验的人士，对方指出，按 Listen Labs 约 3,000 万美元的年化收入计算，20 亿美元对应约 67 倍收入的估值倍数，Salesforce 最终可能认为这个价格过于昂贵。
如果谈判破裂，风投圈对 Listen Labs 的判断是回到一级市场。多位投资人告诉 TechCrunch，他们预计该公司届时会重新融资，目标估值 20 亿美元或更高。
估值对标：Simile 的 20 亿美元 B 轮
在 Listen Labs 之前，这条赛道刚刚刷新过估值基准。今年 7 月下旬，预测人类行为的初创公司 Simile 宣布完成 2 亿美元 B 轮融资，由 Greenoaks 领投，估值达到 20 亿美元。TechCrunch 引述一位知情人士的说法称，这轮融资很可能为 Listen Labs 设定了新的估值参照。
营收层面，Listen Labs 目前领先于这位对手。据两位了解两家公司财务状况的人士，Listen Labs 的年化收入约 3,000 万美元，约为 Simile 的三倍。
用语音 AI 替代传统客户访谈
Listen Labs 成立于 2023 年，创始人是 Florian Jüngermann 和 Alfred Wahlforss，两人在哈佛大学攻读硕士期间相识。Jüngermann 曾是德国编程竞赛（competitive programming）全国冠军，Wahlforss 此前创办过人力招聘初创公司 Bemlo。
公司的产品逻辑是替代昂贵且耗时的传统市场调研：AI 自行设计调研问题，通过音频或视频对客户进行访谈，再把对话内容整理成报告和 PowerPoint 演示文稿——形式与传统人工市场研究员的交付物类似。Fortune 500 企业常依赖这类调研来衡量客户需求和品牌满意度，但传统方式成本高、周期往往以周计；Listen Labs 的技术压缩了时间和成本，让企业能更快了解用户对产品改动的反应并迭代。
其客户名单包括 Microsoft、Canva、Anthropic 和 Sweetgreen。
赛道里不止两家公司在跑
AI 客户调研这条赛道上，Listen Labs 和 Simile 之外还有 Outset、Keplar、Aaru 等竞争者。路线也分成两种：一些平台自动化访谈真人，另一些——如 Aaru 和 Simile——采用合成（synthetic）路线，用 AI 模拟人类行为并预测回应，完全不采访任何人。
对 Listen Labs 来说，眼下的分岔很直接：与 Salesforce 的交易若谈成，Salesforce 可借助这家初创公司的 AI 更好地预测客户需求；若谈不成，按投资人的预期，它将重返融资市场。这场谈判是否会达成交易，截至发稿仍是未知数。