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Oracle 五年期 CDS 报价升至创纪录 240.7bps，隐含到 2031 年底约 19.1% 违约概率
德国《世界报》（Die Welt）市场记者 Holger Zschaepitz 称，Oracle 五年期信用违约互换（CDS）报价升至创纪录的 240.7 个基点；按 40% 回收率（违约后债权人预计可收回的比例）假设，这隐含 Oracle 到 2031 年底约 19.1% 的违约概率。他把这轮跳升归因于 Oracle 就 Project Jupiter 数据中心发出的不可抗力（force majeure）通知，并称该通知搅动了 AI 数据中心债务市场。
这则通知由 Bloomberg ：收件方是 Project Jupiter 的开发商 Stack Infrastructure，即 Blue Owl Capital 旗下公司；据其引述的知情人士，Oracle 并非要退出其作为园区主要租户的角色，而是寻求在园区无法按计划于 2028 年上线时推迟付款。路透社随后跟进，。
从区间均值 59.786 看这轮跳升
CDS 通常被理解为债券违约保险：利差以基点计（100 个基点等于 1 个百分点），数值越高，意味着为债务投保的成本越高。Zschaepitz 随帖附上的走势图显示，该五年期合约在 9 月 25 日的报价高点为 240.710，是图中所覆盖的 2015 年初至 2026 年 9 月区间内的最高值；区间均值为 59.786，高点约为这一均值的四倍。图上的数据来源标注为 CMAN 与 Bloomberg。
这组数字来自市场报价与记者的引述，并非 Oracle 的官方披露。
Morgan Stanley：贷款与租赁文件正被重新审视
Bloomberg 称，摩根士丹利认为，Oracle 的不可抗力通知正使相关贷款与租赁文件受到重新审视，也让试图通过债务市场为 AI 建设融资的企业面临更多挑战。同日，刊出题为《Oracle 的 AI 数据中心建设在新墨西哥巨型项目上出现裂痕》（Cracks in Oracle's AI Data-Center Build-Out Appear in Massive New Mexico Project）的报道。
据路透社报道，这座 1,400 英亩的园区已从银团获得 180 亿美元贷款。另据 El Paso Matters ，S&P Global Ratings 已在 7 月初将 Oracle 下调至投资级最低档，并称其分析师此前低估了该公司在 AI 基础设施上的投资规模及其财务后果；S&P 还估计，Oracle 约有 2,600 亿美元的租赁承诺将在 2027～2029 财年间陆续开始，主要与数据中心相关。
空气许可与「Green Chile」管道：通知挂钩的两处电力环节
据路透社报道，Project Jupiter 位于新墨西哥州，是 Oracle 为 OpenAI 提供算力项目的一部分，也属于承诺规模 5,000 亿美元的 Stargate 计划。据 El Paso Matters 报道，园区规划用 Bloom Energy 燃料电池现场发电，装机最高 2.45 吉瓦，燃料是靠新建管道输送的天然气；通知所挂钩的「电力承诺」，指向两个尚未落定的环节：空气许可还在审批，管道投运已经延期。
空气许可方面，新墨西哥州环境部尚未发放燃料电池系统运行所需的空气许可；反对者向州最高法院提起的诉讼一度让原定 9 月启动的公众听证停摆数周，法院放行后许可程序可以恢复，但州政府仍需指定听证审查人、确定听证日期。
管道方面，Energy Transfer 旗下 Transwestern 建设的约 18 英里「Green Chile」管道原定 8 月投运，现已推迟至明年 2 月；新墨西哥州土地办公室两次否决其穿越 0.6 英里州属信托土地的申请，理由是管道不会让州属土地受益。联邦层面，美国联邦能源监管委员会（FERC）工作人员 9 月完成环境评估，认定批准不会对环境造成负面影响；这并非最终批准，公众意见征询开放至 10 月 5 日。
租金缓付的条件与协议时间表
推迟付款的条件在 Bloomberg 的报道中有具体描述：据其引述的匿名信源，如果 Oracle 与 Blue Owl 认定「与履行电力承诺相关的不可抗力」成立，Oracle 最多可获三年租金缓付。
Oracle 发言人 Michael Egbert 说：「不可抗力通知在此类规模的项目中很常见，通常用于保留项目合作方之间的合同权利。它们本身并不构成项目延期，也不改变交付预期。」公司还表示，Project Jupiter 仍按计划推进。据路透社报道，Blue Owl 则表示，该通知不改变其对这个多年项目的资金承诺。Stack 未回应 El Paso Matters 的置评请求。
Doña Ana 县第 5 选区委员 Manny Sanchez 9 月 24 日在采访中说，Oracle 尚未向该县通报任何项目更新，他预计公司会继续履行义务、支付代税款项。根据 Doña Ana 县与项目方的税收优惠协议，开发商每年向该县支付 1,200 万美元的定额代税款项、为期 30 年；协议还要求首期设施在 2026 年 10～12 月间投入运营，全园区与电厂在 2028 年第三季度前完成。