Nvidia 把 OpenAI 俄亥俄担保从 2500 亿砍到不足 1200 亿

美国东部时间 8 月 14 日晚，：Nvidia 与 OpenAI 正接近达成一项为俄亥俄州大型数据中心园区融资的协议，但双方已经重做交易结构。Nvidia 初期担保额降至不足 1200 亿美元，较此前讨论的约 2500 亿美元缩水过半，而且只为第一期工程兜底。

当晚跟进称，协议最快可能在本周末签署。这次调整发生在投资者对 Nvidia 大额融资承诺的风险敞口表达担忧之后，交易尚未签署。

2500 亿担保，砍到不足 1200 亿

7 月 26 日， Nvidia 正洽谈为 OpenAI 提供约 2500 亿美元的金融兜底，帮助 ChatGPT 的开发商租下俄亥俄一座 10 吉瓦的数据中心园区。三周之后，该报再引知情人士：交易仍在推进，结构却已改变，Nvidia 初期只需担保不足 1200 亿美元，兜底范围收窄到第一期工程。

在 8 月 15 日的报道里称，Nvidia 接近为 OpenAI 担保约 1000 亿美元的信贷，并提到俄亥俄项目总成本可能达 5000 亿美元、需要 10 吉瓦电力。

路透社引述《华尔街日报》称，结构改动是在投资者对 Nvidia 大额融资承诺的风险敞口表达担忧之后作出的。

兜底范围只剩第一期

，2500 亿美元版本的担保覆盖 OpenAI 的租赁付款与建设债务，园区里的 Nvidia 芯片本身不在此列，芯片采购由两家公司另谈。据当时的梳理，芯片融资谈判规模最高可达 3500 亿美元。

需要兜底的原因在 OpenAI 一侧：公司尚未盈利，自身拿不到投资级信用评级，借 Nvidia 的信用才能以更好条件举债。按，OpenAI 估值已达 8520 亿美元，为大规模承诺融资的能力仍受审视。

2025 年 9 月，Nvidia 曾宣布将向 OpenAI 投资最多 1000 亿美元，对应部署至少 10 吉瓦的 Nvidia 系统。CNBC 报道，那笔投资从未落地；Nvidia 实际投下的是今年 3 月 OpenAI 创纪录融资轮中的 30 亿美元。

三周前，市场已经投过票

7 月 27 日，也就是 2500 亿美元担保见报的第二天，Nvidia 股价下跌 5%，市值降到 4.77 万亿美元；苹果同日上涨 1%，以 4.95 万亿美元收盘，自 2025 年 4 月以来第一次在收盘时重夺全球市值第一。是投资者对 AI 建设相关成本的担忧。

在 CNBC 跟进谈判细节的报道里，Nvidia 拒绝置评。

华尔街六家机构要募 5000 亿

8 月 10 日，Nvidia 宣布与 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKR 六家机构签署谅解备忘录，设立独立的算力融资平台，目标是为 AI 基建募集超过 5000 亿美元的第三方资本。创始人兼 CEO 黄仁勋在里说："In AI, compute is revenue（在 AI 里，算力就是收入）。"

路透社在报道担保缩减时写道，这一调整发生在 Nvidia 与六家机构宣布合作的几天之后。

把两件事并置：Nvidia 一边张罗 5000 亿美元的第三方资本建 AI 基建，一边把俄亥俄这笔交易的担保压到不足 1200 亿、只认首期。这是编辑观察，不是当事方的表述。

10 吉瓦租约仍未落笔

CNA 引《华尔街日报》称，OpenAI 仍在洽谈整个 10 吉瓦项目的约束性租约；场地由软银旗下 SB Energy 开发，若建成将是迄今公布的最大数据中心项目。

据 Quartz 与 CNBC 当时的报道，场地是哥伦布以南约 50 英里的一座退役铀浓缩厂址，位于 Pike County；含芯片的总成本可能超过 5000 亿美元，首期约 800 兆瓦，预计 2028 年完工。Quartz 还写道，园区电力由美国政府控制，配套天然气发电项目由日本出资 330 亿美元。

对新结构，双方都没有表态：Nvidia 未立即回应置评请求，OpenAI 拒绝置评。协议尚未签署；10 吉瓦园区里，首期之外的融资安排仍停留在洽谈阶段。