Cohere 据报就 20 亿～30 亿美元融资进行后期谈判，估值或达 200 亿美元

加拿大记者 Joe Castaldo 与 Sean Silcoff 在 9 月 11 日的报道中援引四名知情人士称，加拿大 AI 公司 Cohere 正就 20 亿～30 亿美元的融资进行后期谈判，这笔交易将使公司估值达到 200 亿美元。报道称，若交易达成，它将是加拿大初创公司有记录以来规模最大的一笔融资。

这轮融资的资金将来自加拿大政府和既有投资人；其中一名消息人士称，德国政府也在洽谈参与。两名消息人士表示，交易最早下周即可完成交割。

四名消息人士与出资结构

报道没有公开这四名消息人士的身份，因为他们未获授权公开谈论这笔交易。其中一名消息人士称，Cohere 上个月在一场面向投资人的电话会议上披露了自己的融资与估值数据；这名人士还说，非政府资金预计将占这轮投资的大部分，来自私人投资人的需求足够强劲，足以完成交易。Cohere 没有回应《环球邮报》的置评请求。

交割窗口与 Gomez 下周的三场活动

下周有多场大型活动：多伦多的加拿大投资峰会、米尔肯研究所（Milken Institute）的全球对话研讨会，以及蒙特利尔的 All In（《环球邮报》称它是加拿大最大的 AI 展会）。Cohere 首席执行官 Aidan Gomez 计划出席全部三场活动。报道称，这可能让交割时间推迟。

估值线：从 70 亿美元到约三倍

报道称，Cohere 上一次估值约为 70 亿美元，时间就在去年 9 月；若以 200 亿美元成交，其估值将在一年内变为原来的约三倍，也将使这家总部位于多伦多的 AI 开发商跻身加拿大估值最高的科技公司之列。

Cohere 此前的投资方包括 Radical Ventures、Inovia Capital、安大略医疗保健养老金计划（HOOPP）、PSP Investments、加拿大商业发展银行（BDC）和英伟达（Nvidia）等。今年 4 月，德国企业集团 Schwarz Group 表示将向 Cohere 投资 6 亿美元，作为即将到来的一轮融资的一部分。这家以 Lidl、Kaufland 等零售品牌为人所知的集团正通过 Schwarz Digits 部门扩张科技业务，它运营着多个数据中心，希望成为能与 Amazon Web Services、Google Cloud、微软竞争的超大规模云服务商（hyperscaler）。

同月，Cohere 与德国 AI 公司 Aleph Alpha GmbH 达成交易，要打造一个「全球性的独立 AI 强企」，这是 Gomez 当时的说法；据德国报纸 Handelsblatt 当时的报道，交易完成后 Cohere 的估值将达 200 亿美元。

这轮融资紧跟在法国公司 Mistral 的类似融资之后：据《环球邮报》，Mistral 本月以 210 亿欧元估值融资 30 亿欧元；两家公司常被相提并论，都被视为美国 AI 公司之外的「主权」替代选项。

「主权替代」路线：不做消费者生意，客户自己运行模型

Cohere 成立于 2019 年，开发大语言模型（LLM），与美国巨头 OpenAI、Anthropic 竞争，但路线不同：它不做面向消费者的产品，客户是企业和政府机构；报道列出的客户包括加拿大皇家银行（RBC）、BCE 和日本的富士通（Fujitsu）。Cohere 表示，由于客户通常在自己的基础设施上运行模型，它的算力支出低于竞争对手。

它把自己定位为其他大型科技公司的「主权替代」，承诺让客户对技术拥有更多控制权。报道称，在与美国的贸易战、以及企业和政府担心失去硅谷 AI 系统访问权限的背景下，这一路线提升了 Cohere 在加拿大作为「国家冠军」的地位。

Gomez 今年 3 月在个人网站发表的文章中写道：「多元化的依赖在逐渐丧失，被让渡给少数几家庞大的科技集团，由此带来了严重的单点故障（single-point-of-failure）风险，威胁到许多最大民主国家的国家安全」；「在追求最大效率的过程中，我们只剩下脆弱。」

渥太华的角色：2.4 亿加元的支持与 5 亿加元的基金

联邦政府此前已多次支持 Cohere：2024 年宣布最高 2.4 亿加元，用于在加拿大训练 AI 模型；去年签署了一份不具约束力的协议，探索在公共服务中使用 AI；加拿大创新科学与经济发展部（ISED）也已开始使用 Cohere 的 North 平台，协助公务员处理各类工作。

今年 6 月发布的联邦 AI 战略设立了一只 5 亿加元的基金，可对最有前景的加拿大 AI 公司进行股权投资；战略还提到，渥太华可以动用 4 月宣布的主权财富基金来投资。

人工智能部长 Evan Solomon 曾说，全世界只有少数几家公司构建大语言模型，Cohere 是加拿大唯一的一家。政府与公司之间还有人事上的联系：Inovia 前合伙人、曾在 Cohere 董事会任职的 Patrick Pichette 本月出任 Digital Transformation Canada 的 CEO，这是总理 Mark Carney 的政府为让各部门用上 AI 等技术而设的新计划。

对手的尺度：2.4 亿美元年化收入与数千亿美元级的对手

同一篇报道给出的对照是：Cohere 在 2 月致投资人的信中称，2025 年其年化收入达到 2.4 亿美元；OpenAI 今年 3 月的估值为 8,520 亿美元；Anthropic 5 月的估值为 9,650 亿美元，并称其收入运行率超过 470 亿美元，两家公司据报都在筹备大规模 IPO。此外，中国公司 DeepSeek 和 Z.ai 的强大模型也在吸引企业和消费者。

消息人士称，交易尚未最终敲定，条款仍可能变化。这轮融资具体由哪些既有投资人参与，报道称尚不清楚。

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