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微软退出 Monarch 1.35GW 意向书，Anthropic 450 亿美元接手一期首栋
8 月 27 日援引 Bloomberg 报道披露：微软今夏退出了它与英国 AI 基础设施公司 Nscale 就西弗吉尼亚州 Monarch 园区签署的 1.35GW 算力意向书，Anthropic 随后接手了原一期规划三栋建筑中的第一栋。微软没有公开解释退出原因，并拒绝就 Monarch 事宜置评。
今年 3 月，Nscale 借这份"至多 1.35GW"的意向书在 NVIDIA GTC 2026 大会亮相，同时完成它自称的欧洲历史上最大 C 轮——20 亿美元、估值 146 亿美元。
8 月 26 日 Bloomberg 率先报道 Anthropic 与 Nscale 达成约 450 亿美元的多年期合同，CNBC 与 Reuters 数小时内跟进。据 报道（综合 CNBC 两名保密信源与 TechCrunch 口径），合同为期六年、租用约 460MW 算力，采用 NVIDIA Vera Rubin 芯片，设施预计 2027 年底上线。
Nscale 股东 Aker ASA 的监管披露随后确认了这笔合同。截至各报道发布时，Anthropic 与 Nscale 均未对客户身份与金额作出官方确认。
意向书不是付款承诺
微软的退出，让这份意向书的性质重新受到审视。TechTimes 指出，意向书一般不具法律约束力，是"带选择权的预订"，而不是"承诺的付款流"。
Bloomberg 报道称，微软于今年夏天早些时候退出 Monarch 安排，空出了三栋一期建筑中的第一栋。微软没有解释为何不把意向书转为签约协议，并拒绝评论 Monarch 情况。
TechTimes 引述熟悉微软近期基础设施决策的人士称，微软在锁定具体站点承诺上变得更挑剔，但其整体资本开支计划（2025 财年超过 800 亿美元）保持不变。
460MW 对应一期三栋里的第一栋
接盘方是 Anthropic。据 TechTimes，Anthropic 据报道签署了具有约束力的协议；Nscale 的 C 轮投资者 Aker ASA 在监管披露中确认 Monarch 锁定了一笔 450 亿美元的合同，并将 Nscale 描述为其第二大持仓。
合同的具体范围：Anthropic 的 460MW 对应 Monarch 一期规划三栋建筑中的第一栋，整个一期设计容量 1.35GW，其余两栋预计 2028 年投运。
园区占地 2,250 英亩，位于梅森县，是 Nscale 今年 3 月从开发商 Fidelis New Energy 与 8090 Industries 手中收购 American Intelligence & Power Corporation 所得；Nscale 称其为美国首个州认证 AI 微电网，总电力潜力可扩展至 8GW 以上。
TechTimes 报道的测算口径是，开发整个园区（一期加 8GW 潜力）预计耗资约 710 亿美元，其中约 470 亿美元为芯片采购。客户身份与金额均未经 Anthropic 和 Nscale 官方确认，仍属 Bloomberg 及跟进媒体的报道口径。
天然气微电网上的 Vera Rubin
硬件与供电都指向 2027 年底这个时间点。平台是英伟达第七代 Vera Rubin，采用 NVL72 机架：单机架集成 72 颗 Rubin GPU 与 36 颗 Vera CPU，全液冷，推理吞吐 3.6 exaflops（NVFP4）、训练吞吐 2.5 exaflops。
40 机架组成的 POD 合计 1,152 颗 GPU、60 exaflops。Vera Rubin 芯片尚未商用出货，Monarch 的产能预计 2027 年底开始上线。
供电来自天然气微电网。据西弗吉尼亚州环保部门（DEP）的许可申请，一期将依靠 864 台 Caterpillar G3500 往复式发动机，外加 120 台应急、消防与供暖机组，合计发电容量 2.16GW。
园区完全脱离当地电网运行，梅森县的居民用户不受电价或供应波动影响，但园区的碳足迹由燃气消耗决定，而非可再生能源证书。
这套结构由 2025 年签署的西弗吉尼亚州众议院法案 2014（HB 2014）支撑：该法允许数据中心自建微电网，以州统一监管取代地方分区与噪音条例。
据 报道，州长 Patrick Morrisey 就 Bloomberg 的报道发表声明，称赞州参议员 Glenn Jeffries（共和党，Putnam 选区）的招商工作："我们知道人工智能需要巨量的算力、可靠的能源和私人投资，我们也知道西弗吉尼亚拥有满足这些需求的资源。"
反对声音同样存在。Sierra Club 西弗吉尼亚分会与 Tucker United 等环保组织对多个西弗吉尼亚数据中心项目的燃气发电排放提出担忧；今年 5 月的一次州 DEP 检查在 Monarch 工地记录了扬尘。
510 亿美元积压里最大的一单
对 Nscale 来说，这笔合同是积压订单中的最大单笔：公司向潜在 IPO 投资者披露的合同总收入约 510 亿美元，450 亿美元的 Anthropic 合同是其中最大的一笔，也是高盛与摩根大通向公开市场投资者推销 9 月 IPO 时最可能摆在首位的资产。
积压与确认收入之间落差巨大。TechTimes 引述行业分析师与报道 IPO 推销的记者称，510 亿美元是签约时全额计入的多年期算力合同，而 Nscale 2025 年全年确认收入约 3,300 万美元，2026 年一季度约 3,700 万美元，二季度随产能交付据报道超过 1 亿美元。
按二季度速度年化约 4 亿至 5 亿美元，比积压数字小约 100 倍，这一差距曾被 The Next Web 仔细审视。
IPO 准备在加速：3 月由 Aker ASA 与 8090 Industries 领投、Citadel、Dell、Jane Street、Lenovo、Nokia、Nvidia、Point72 参投的 C 轮，配售代理正是如今确认为 IPO 顾问的高盛与摩根大通。
7 月公司新增 9 亿美元循环信贷额度，并以约 16.5 亿美元收购分布式 AI 软件公司 Anyscale，交易预计今年下半年完成。
9 月上市意味着数周内提交公开 S-1，并在历来波动的月份完成路演。悬而未决的是，510 亿美元积压与约 4 亿至 5 亿美元年化确认收入之间的差距，能否支撑 C 轮隐含的估值。
两家准上市公司互相押注
这笔合同也是 Anthropic 自 5 月以来第五笔公开确认的重大算力承诺，累计合同支出超过 1,000 亿美元。5 月的 SpaceX 协议租下孟菲斯 Colossus 1 数据中心全部容量（超过 22 万颗英伟达 GPU、约 300MW），每月 12.5 亿美元直至 2029 年，任一方可提前 90 天终止。
7 月与 AMD 达成 50 亿美元股权投资合作，Anthropic 同意从 2027 年上半年起部署至多 2GW Instinct 容量；8 月 4 日与 Volta Infra Holdings 的 100 亿美元、六年期协议，租用 Bitdeer 挪威 Tydal 园区 121MW Vera Rubin 容量。
4 月与 Google、Broadcom 的扩容中，Broadcom 的 SEC 文件显示 2027 年起有 3.5GW 承诺。
两家公司都站在上市前夜。Anthropic 于 6 月 1 日秘密提交 S-1，目标最早 10 月在纳斯达克上市，高盛、摩根大通、摩根士丹利承销，投资者讨论的估值接近 2 万亿美元；据 Quartz 报道，其二季度收入 116 亿美元，首次超过 OpenAI。
Anthropic 同时要应付 6 月出口管制（投资者称影响了 6 月收入）、对国防部的诉讼，以及约 190 亿美元的年算力账单。
按 TechTimes 的观察，两家准上市公司形成互相依赖：Anthropic 的算力支出是 Nscale IPO 故事的收入锚，Nscale 能否按时交付，决定 Anthropic 2027 年底能否拿到 460MW Vera Rubin 容量。
微软为何放弃这份意向书，至今没有公开答案。对 Nscale 来说，路演前拿到最大单笔订单只是第一步——把积压变成确认收入，才是 9 月路演要讲的故事。