Lambda 举债 10 亿美元买 NVIDIA 芯片，租给 Microsoft

8 月 28 日，（记者 Rebecca Bellan）援引报道称，AI 云公司（neocloud）Lambda 已筹集约 10 亿美元私人短期债务，用于购买 NVIDIA AI 芯片，并将芯片租赁给 Microsoft。Bloomberg 称，这笔交易由 JPMorgan Chase 安排，债务面向私募配售投资者销售；消息来自知情人士，他们因未获授权公开表态而要求匿名。

这是 Lambda 以债务为特定客户建设 GPU 基础设施的最新一笔。TechCrunch 写道，短期债务的条款表明，Lambda 押注自己能快速部署芯片、开始产生收入，并用进账较快还清债务。截至 TechCrunch 发稿，Lambda 未确认这笔交易的条款。

图片来源：TechCrunch/ChatGPI（AI 生成）

芯片租给 Microsoft，还款赌的是上线速度

Bloomberg 把这笔债务描述为"与 Microsoft 合作相关的计算芯片"融资。进一步指出，这笔融资对应 Lambda 去年与 Microsoft 签署的协议：以数万块 NVIDIA GPU 部署 AI 基础设施。Lambda 的生意是先买下芯片，再以算力服务形式租给企业客户。

"短期"是这笔债务的关键词。TechCrunch 分析称，短期限意味着 Lambda 必须尽快让芯片上线并产生收入来还债，芯片的部署速度直接决定这笔债务的还款节奏。

信贷、银团、私募债：Lambda 今年的三次举债

这笔 10 亿美元私募债是 Lambda 今年第三笔债务融资：

5 月：完成 10 亿美元高级担保信贷额度（Lambda 官博确认该额度于 2026 年 5 月宣布）；
8 月 12 日定价、8 月 27 日官宣交割的 9.26 亿美元高级担保定期贷款 B（Term Loan B）；
8 月 28 日被 Bloomberg 曝出的约 10 亿美元私人短期债务。

在 8 月 27 日的公告中称，9.26 亿美元贷款"标志着 Lambda 今年第二笔重大债务融资"，延续了一种可复制的、以资产为支撑的模式（repeatable, asset-backed model）——为已签约的 AI 基础设施部署融资。

公告还说，随着多年期客户合同积压增长，Lambda 预计资产支撑融资将继续与股权一起，成为新增 GPU 产能的资金来源。

9.26 亿美元贷款：Baa2 评级、SOFR+3%、2030 年到期

Lambda 官博披露了这笔贷款的完整结构：8 月 12 日首次定价，用于为一份"投资级承购方"（investment-grade offtaker）的承诺部署采购和部署 GPU 基础设施。它是 Lambda 首笔大规模私募云 GPU 资产支持 SPV 融资，也是首个由私有 neocloud 完成的广泛银团、投资级评级 TLB，Moody's 给出 Baa2 评级。

贷款按 SOFR + 3.00% 定价，以本金的 99.5% 发行；2030 年 12 月 31 日到期，按与合约现金流和 GPU 资产使用寿命对齐的进度完全摊销，并以该交易购买的 GPU 服务器及相关基础设施和它们产生的现金流作为担保。

TechCrunch 补充称，这笔贷款用于采购 NVIDIA GB300 GPU（NVIDIA 最新芯片型号之一），对应一份 Lambda 已签约向 NVIDIA 交付的部署；Lambda 官博则未点名客户身份，只称其为"投资级承购方"。

银行阵容方面，Morgan Stanley 担任主牵头安排行、簿记行和行政代理，MUFG 任联席簿记行，Citizens Bank、Crédit Agricole、Wells Fargo 任文件代理。

Lambda 首席执行官 Michel Combes 在公告中说，投资级 TLB 评级表明 AI 基础设施"已经作为一种可投资资产类别登场，与其他有合约、能产生收入的资产并列"，并称"随着规模扩大，我们预计会重返这个市场"。

债务之外，30 亿美元 pre-IPO 轮正在洽谈

TechCrunch 报道称，与这笔私募债并行，Lambda 据报正在洽谈一轮 30 亿美元的 pre-IPO 融资。公司去年 11 月刚以 54.3 亿美元投后估值完成 15 亿美元风险投资（PitchBook 数据）。TechAsia 称，这轮融资"可能使其为明年上市做好准备"。

Bloomberg 在 8 月 28 日的报道中称 Lambda 为"由 NVIDIA 支持的"（backed by Nvidia Corp.）AI 云提供商。

4000 亿美元债务涌向 AI，Lambda 只是其中之一

Lambda 不是唯一靠举债建设 AI 基础设施的公司。TechCrunch 援引 Bloomberg 汇编的数据称，2026 年迄今，全球银行和科技公司已筹集超过 4000 亿美元 AI 相关债务。评价这笔 9.26 亿美元杠杆贷款时写道，杠杆贷款市场"正成为为 AI 建设融资的借贷狂潮中的新战线"（a new front in the borrowing binge to finance the artificial intelligence buildout）。

这笔 10 亿美元私募债的期限、利率和还款安排尚未披露，Lambda 也未确认条款。按 TechCrunch 的解读，短期债务的逻辑是芯片越早上线、收入越早到账，还款就越快——这就是 Lambda 用这笔钱下的注。