MiniMax 8月ARR超8亿美元，To B占比升至约80%

8月26日晚间的中期业绩电话会上，MiniMax披露，公司8月年度经常性收入（ARR）已超过8亿美元；最新ARR结构中To B业务占比约80%、To C约20%，而去年同期是To B约30%、To C约70%（证券时报；网易智能）。

高管在电话会上同时披露了模型与算力安排：M3Pro参数规模预计提升至约3T，公司正推进M3和H3的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线，并逐步承担真实生产流量（证券时报）。

当天，MiniMax Group Inc.（香港联交所股票代码：00100）发布2026年中期业绩公告：上半年总收入1.17亿美元，同比增长283.1%，超过2025年全年；毛利2081万美元，同比增长464.8%；净亏损3.58亿美元，较上年同期的4.02亿美元收窄11%（证券时报；官方中期业绩新闻稿）。

8月ARR超8亿美元，To B占比一年间从三成升到八成

电话会还披露了两项经营数据：二季度收入较一季度环比增长81.8%；7月Token消耗量达到1月的20倍（证券时报）。

ARR结构的变化同样明显：最新To B占比约80%，去年同期约30%（证券时报）。网易智能报道称，2025年公司B端与C端整体收入还是约3:7的结构（网易智能）。

客户基数同步放大。MiniMax模型与产品已服务全球超过200万企业客户和开发者，数量约为2025年12月的10倍（证券时报）。

高管把ARR增长归因于模型能力：M3相较M2系列价格不变，模型智能水平进一步提高，既吸引新客户，也推动现有客户解锁更多使用场景（证券时报）。

网易智能补充了背后的调用机制：用户提出一个任务后，Agent可能将其拆解为多轮模型请求、工具调用及子Agent任务，使Token消耗增速明显快于用户数和消息数增长（网易智能）。

两个口径需要分清：上半年B端收入（开放平台及其他AI企业服务）7390万美元，同比增长703.1%，占总收入63.4%，这是已确认收入口径；约80%则是公司披露的最新ARR结构口径，两者统计方式不同，不能直接对比（证券时报）。

M3Pro 参数将升至约 3T：强化学习与长程任务训练加码

公司披露了M3.1和M3Pro的研发方向。其中M3Pro的参数规模预计提升至约3T，并进一步扩大强化学习和长程任务训练，以提高模型的泛化能力和智能上限（证券时报）。

M3是这条路线图的起点。官方新闻稿称，报告期内公司发布M3，之后又发布开源权重的H3（官方中期业绩新闻稿）。据MiniMax官方博客，M3定位前沿编码与Agent模型，采用自研MSA稀疏注意力架构，支持1M上下文和原生多模态（MiniMax M3官方博客）。

多模态一侧的H3正在放量：开源以来已产生超过300个公开衍生模型，下载量超过2400万次（证券时报）；网易智能称其成为2026年全球下载量最高的模型（网易智能）。

研发投入也在扩大。上半年研发费用2.969亿美元，同比增长138.8%，主要用于基础模型、多模态能力及相关训练活动。创始人、CEO闫俊杰表示，下一阶段将继续推进模型智能、推理效率和基础设施能力的协同提升，加快M系列与H系列模型的研发及发布周期（证券时报）。

国产算力集群"很快上线"，M3/H3 适配国产芯片

3T级模型迭代需要算力支撑。MiniMax高管在电话会上给出的框架是："公司现有及规划算力能够支持3T级文本模型和视频模型持续迭代。""公司也在推进M3和H3的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线，并逐步承担真实生产流量。"（证券时报）

公司称，算力供给网络由三部分构成：自主可控核心集群、云厂商供给，以及Token Factory合作（证券时报）。资金面上，截至6月30日公司现金结余13.2亿美元，2025年底为10.5亿美元（官方中期业绩新闻稿）。

闫俊杰在中期业绩新闻稿中解释Token消耗的20倍增长时写道："能源与算力终有客观上限，智能的扩展却几乎没有边界。"（官方中期业绩新闻稿）

3T与国产算力：披露止于规划

电话会披露的ARR、To B占比、M3Pro参数规划与算力安排均为公司口径，中期业绩本身也是未经审计数据（官方中期业绩新闻稿）。

证券时报对当晚电话会的报道没有给出国产算力集群的上线时间、总算力规模与国产芯片的具体型号，集群上线后承接生产流量的比例也未提及；M3Pro约3T的参数规模，在披露中同样只是"预计"。

参考链接

• 证券时报：MiniMax上半年收入超去年全年（陈雨康，2026-08-26）：https://www.stcn.com/article/detail/4132333.html
• 网易智能：MiniMax 8月ARR突破8亿美元，To B业务占比升至80%（2026-08-26）：https://www.163.com/tech/article/L59SU0JM00098IEO.html
• MiniMax 2026年中期业绩官方新闻稿（美通社发布，经济日报转载，2026-08-26）：https://money.udn.com/money/story/123828/9716156
• MiniMax M3 官方博客：https://www.minimax.io/blog/minimax-m3