三星领投 30 亿欧元 D 轮，Mistral 估值超 210 亿欧元

Mistral AI 于 9 月 8 日宣布完成 30 亿欧元 D 轮融资，投后估值超过 210 亿欧元。公司在与中称，这是欧洲科技公司史上最大规模的股权融资，而公司成立至今仅三年。本轮由三星电子（Samsung Electronics）领投，EQT 管理的 Scaleup Europe Fund 与老股东 PSG Equity 联合领投。

同日以约 210 亿欧元（约 240 亿美元）的估值口径报道同一轮次；给出的本轮金额换算约为 35 亿美元。公司在公告中把资金去向列为前沿研究、训练用算力、基础设施扩张与商业增长，并称业务已覆盖 20 个国家、服务 125 家以上企业客户，包括 Airbus、ASML 与 HSBC。

Arthur Mensch 在 2025 年巴黎 VivaTech 大会（图片来源：Nathan Laine / Bloomberg via Getty Images，经 CNBC 发布）

一年前 117 亿欧元，如今超 210 亿

参照点是一年前：荷兰芯片设备制造商 ASML 领投的那一轮，把 Mistral 估值定在 117 亿欧元。对比本轮，一年间估值上涨约八成。

在「史上最大」的表述上，公司公告与官方 X 帖用「欧洲科技公司史上」，路透报道的用词则是「私营」欧洲科技公司。融资额与估值目前都出自公司 9 月 8 日的公告口径。

官方公告将两轮融资连在一起看：C 轮由 ASML 领投、D 轮由三星电子领投，称 Mistral 由此获得先进制造、工程与工业技术领域头部公司的背书。

出资方名单：三星、欧盟背景基金与卢森堡大公国

领投方三星电子被 CNBC 称为「存储芯片巨头」。联合领投的 Scaleup Europe Fund 由 EQT 管理、有欧盟支持背景——CNBC 称其出资人包括欧盟委员会以及 Novo Holdings、Santander 等机构。

新投资者包括 Advent、BlackRock 管理的基金与账户，以及卢森堡大公国（Grand Duchy of Luxembourg）。继续参与的既有股东包括：a16z、ASML、Belfius、BNP Paribas CIB、Bpifrance、Carmignac、DST Global、Eurazeo、General Catalyst、Headline、Hillspire、Index Ventures、Korelya Capital、Lightspeed、NVIDIA、Phoenix Court 旗下 Solar fund、Salesforce Ventures。官方称，本轮投资人横跨欧洲、亚洲与北美。

官方 X 主帖发布约三小时后（本稿核查时），浏览量约 19.4 万次，点赞 2,368 次。

CEO 预计自有算力五年增长约 100%

Mistral 创始人兼 CEO Arthur Mensch 在 CNBC 采访中把资金去向说得更具体：建设更多基础设施，包括自建数据中心。「长期计划是完全依靠我们自己建设的算力，这意味着我们自有的算力规模将在未来五年增长约 100%。」他同时表示，公司将训练「更大、更快」的模型，即将发布的模型会「非常有竞争力」。

与三星的合作方向，Mensch 拿与 ASML 的现有整合作参照：Mistral 已把 AI 嵌入 ASML 的制造流程，与韩国三星也将聚焦类似领域。

两位高管谈 10 亿美元年化收入目标

CFO 与 CEO 给出了略有差别的口径。路透援引 Mistral CFO 的话称，公司有望在年底实现 10 亿美元年化经常性收入（annual recurring revenue，ARR）。CNBC 记录的 CEO 说法是：Mensch 今年早些时候曾预计全年 ARR 将超过 10 亿美元，如今他称「如果一切都按当前趋势发展」，将「超出」这一数字，但拒绝给出修订后的收入指引。

Mensch 对 2027 年同样乐观：「我们非常有信心，今天的融资会进一步加速 2027 年的增长。」两项 ARR 预期都出自公司高管，属于预测口径。

「主权 AI」之外，还有中国开源对手

Mistral 的核心卖点是「主权 AI」：CNBC 的报道说，它把自己定位为美国与中国之外的替代选项，用开放权重（open-weight）模型与 OpenAI、Anthropic 的闭源系统竞争，回应欧洲等地对「主权 AI」的需求。官方公告的表述是：数据留在组织边界之内，模型可控、可定制，算力私有且可预测，生产系统可控、可审计。

竞争压力还来自中国厂商。CNBC 写道，Mistral 正面临能力很强的中国开源模型厂商的竞争。Mensch 称，中国 AI 实验室并没有在境外运营或服务企业客户；Mistral 也表示，部分情况下中国模型可以部署在自家基础设施上，但数据仍留在 Mistral，「不会形成很强的依赖」。欧洲企业难以长期依赖中国模型——能否持续升级、会不会遭遇出口限制都不确定，「目前这个领域的波动性相当极端」。

他的应对是继续自研：客户要求确认一年后能用上比今天更好的模型，「唯一能提供这种保证的方式，就是继续自己训练模型」。