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Jane Street 领投 7 亿美元，Etched 估值 210 亿美元并交付首单
AI 推理芯片公司 Etched 8 月 18 日宣布完成 7 亿美元新融资，由量化交易公司 Jane Street 领投，估值达到 210 亿美元。一同宣布的还有它的第一位客户：上个月 Etched 已把首台机架交付给 Jane Street，这家量化交易公司正把它部署进生产负载（）。
这个估值数字本身涨得很快。7 月 Etched 刚以 103 亿美元估值完成由 Sequoia 领投的 3 亿美元 C 轮，不到一个月，估值翻倍到 210 亿美元（）。
一个月内估值翻倍至 210 亿美元
按 TechCrunch 的梳理，Etched 去年 12 月估值还是 50 亿美元，7 月 C 轮时达到 103 亿美元，本轮之后是 210 亿美元，一个月内增加了近 110 亿美元。
官方新闻稿给出的说法是，C 轮创下了 Sequoia 领投轮的历史最高估值纪录，而这轮之后"估值再次翻倍"。新闻稿还把执行节奏当作卖点：Etched 从种子轮起不到三年实现首次流片（first-pass silicon）成功，6 月带着 400 多人的团队和一颗可工作的芯片走出隐身模式，目前三款硬件在并行推进。
按 HPCwire 转载的公司简介，Etched 迄今累计融资 19 亿美元，投资方还包括 SK Hynix、VentureTech Alliance、Peter Thiel、HRT、Jump Trading、Two Sigma、Ribbit Capital、Radical Ventures 等。
领投方与第一位客户是同一家
Jane Street 此前就在 Etched 的投资人名单上，这一次它同时成了领投方和客户。
Etched 在官方博客里写得更直接：本轮融资由 Jane Street 在测试过我们的硬件之后领投。博客同时引用了 Jane Street 的声明："我们测试了芯片，对早期结果感到满意。Etched 独特的推理方案能提供支撑我们最苛刻负载所需的精度。我们很高兴现在自己的数据中心里已经跑起了自己的机架。"（）
按 Etched 博客列出的名单，本轮参投方包括 Kleiner Perkins、Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、Peter Thiel、Tiger Global、Bain Capital Ventures、Neo、Stripes、Primary、Positive Sum、Diffusion、Argo 和 Blackstone。HPCwire 转载的新闻稿则列出 Kleiner Perkins、Sequoia、Andreessen Horowitz、Tiger Global、Bain Capital Ventures、Neo、Primary、Stripes、Positive Sum 与 Blackstone 参投。
LVI 与 CSM：机架里的两套新设计
Etched 交付的产品是整机架系统，公司称之为"frontier inference clusters"（前沿推理集群）。联合创始人兼 COO Robert Wachen 对 TechCrunch 解释过推理的两个阶段：prefill 阶段系统要理解提示词和上下文，算力密集；decode 阶段逐 token 生成答案，内存密集。
针对这两个阶段，Etched 设计了两项新技术。Low Voltage Inference（LVI）让芯片的数学模块在不到多数 AI 芯片一半的电压下运行，换来数倍的计算密度，公司称可以在不触发热降频的情况下以 80% 以上的峰值 FLOPs 跑万亿参数稀疏 MoE 模型（）。Cluster Scale Memory（CSM）则是把 HBM 和 SRAM 混合、再通过专有的低延迟高带宽互连，把整个集群连成一块共享内存池，而不是每个芯片各自为政。
新闻稿口径是，这些推理集群已经在运行大规模 MoE 模型和非 transformer 设计，在手客户合同超过 10 亿美元，覆盖公有和私有的前沿 AI 公司及云厂商。TechCrunch 还提到 Etched 需要摆脱早期的印象，即每颗芯片把某个特定模型"蚀刻"进去。公司表示现在的系统能跑任何前沿模型。
赢家按每美元、每瓦特产出多少 tokens 计算
Kleiner Perkins 管理合伙人 Mamoon Hamid 在新闻稿里给出了投资方视角的判断。Hamid 曾主导 Kleiner Perkins 对 Anthropic、Databricks、Together.AI、Waymo、Fal 的投资。他说："推理正在成为 AI 最重要的基础设施市场之一，赢家将按每美元、每瓦特产出的 tokens 数来衡量。Gavin、Rob、Chris 和 Etched 团队很早就看到了这一点，并以半导体行业罕见的节奏推进。Etched 已经成为推理算力的重要供应商。"
新闻稿还引用了行业估算：AI 基础设施正成为历史上最大的资本建设之一，到 2030 年相关投入或达 7 万亿美元。这些数字来自 Etched 的公告，属于公司口径。
三年交付第一个机架，下一个会更快
"把第一台机架从零做出来，我们花了三年。下一台会快得多。"CEO Gavin Uberti 在新闻稿里说，"从第一天起，我们就急着把硬件交到客户手里、跑真实负载。Jane Street 把这个集群投入生产，证明了我们造出来的东西。"
Uberti 同时表示，公司正在"冲刺"为其余客户扩大量产。Etched 博客把接下来的目标定为 Gigawatt 规模，并列出要面对的新问题：建新工厂、全球供应链、集群运维软件、自我改进的 kernel agents。
对一家估值 210 亿美元、手握超过 10 亿美元合同的芯片公司来说，下一台机架的生产速度，决定了这些合同什么时候能变成收入。