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IPO前10天，首席科学家的名字被拿掉了
距7月24日官宣启动赴港上市仅过去十多天，独家调查披露，智元机器人更新官网合伙人团队名单时，原合伙人、高级副总裁兼首席科学家罗剑岚从这份IPO前夕的核心班底公示中消失。
智元官方火速回应："暂未离职，内部岗位调整。"但罗剑岚个人主页已删除智元相关任职信息，仅保留上海创智学院副教授身份；其X（原Twitter）简介也不再提及智元。而就在变动发生前一周，他仍在X上宣传自己在智元的VLA工作。
30万到10.5亿，三年冲到400亿估值
智元机器人2023年2月成立。据董事长邓泰华披露，公司营收从2023年约30万元跃升至2024年约6000万元，2025年一举突破10.5亿元，刷新国内机器人与AI公司实现十亿营收的最快纪录。
7月24日，智元确认已启动赴港上市流程。观察者网援引投资人消息称，该公司最快将于2026年8月在港交所挂牌，基石投资人给出的目标估值在400亿至500亿港元之间（约合346亿至433亿元人民币）。
量产端同样在提速。6月28日，智元宣布第15000台具身智能机器人下线，距离万台节点不到三个月。从2025年底约5000台到2026年6月1.5万台，半年增量破万。
但增速的另一面是亏损。智元尚未实现盈利，邓泰华坦言"不急于追求正的净利润，还是要着眼于未来"，"盈利拐点要靠规模效应摊薄研发成本"。对比之下，最大竞争对手宇树科技2025年实现营收16.99亿元，归母净利润2.78亿元，2024年起已持续盈利，是赛道内极少数跑通"量产—降本—盈利"闭环的企业。
估值差异同样悬殊。智元若按400亿至500亿港元估值计算，市销率约32至41倍，显著高于宇树约24倍和优必选约22倍的行业均值。以亏损换规模的扩张模式，与持续造血的实业路线，遵循两种截然不同的估值逻辑。
"暂未离职"，一个"暂"字能撑多久
智元方面回应罗剑岚"暂未离职，内部岗位调整"，但未披露调整后具体职责。新合伙人团队从7人扩至9人，公司称"进一步补齐技术与经营能力"，"能力矩阵覆盖了具身智能产业化的全链条关键环节"。
从实际构成看，新增三人分工明确：熊彦（前华为中央研究院总裁）补研发管理，张修征（前华为云中国区总裁）补渠道和营销，朱洁补公共事务。加上原有班底，9位合伙人中6位具有华为工作经历。
观察者网援引行业观察人士指出，在IPO关键节点，核心管理人员变动可能直接触及监管红线、市场信心以及上市的实际进程。在相关报道中分析，参考业界过往案例，这类"暂未离职"的表述大多结局都是离职，只是时间长短和公开程度的问题。目前智元的回应尚未给出具备说服力的完整解释。
六位华为系合伙人，和一位被移除的"造大脑"旗手
罗剑岚的履历在具身智能领域堪称顶尖。他1993年出生，本科毕业于武汉理工大学，2015年进入加州大学伯克利分校攻读博士学位，师从机器人领域权威Pieter Abbeel和Alice Agogino。博士毕业后进入Google X担任研究员，之后回到伯克利人工智能研究实验室（BAIR），在谷歌学术引用量高达17万次的Sergey Levine团队担任博士后。
在BAIR期间，罗剑岚主导开发了SERL和HIL-SERL系统，这是全球首个超越人类水平的机器人真机强化学习系统，首次将任务成功率提升至100%，在全球范围内被广泛引用。
2025年4月2日，智元高调官宣罗剑岚加盟，出任首席科学家并牵头组建"智元具身智能研究中心"。他带队构建并开源了超100万条真机操作数据的AgiBot World数据集，推出τ0-WM模型（基于1.78万小时真机遥操作数据，参数量5B）和τ0-VLA模型。观察者网引述业内人士评价称，正是他的加入推动了智元产品落地的最后一步。
2025年9月，罗剑岚进入合伙人团队，职务升级为合伙人、高级副总裁兼首席科学家。2026年6月智源大会上，当众多同行扎堆展示Benchmark刷榜成绩时，他登台直言"刷榜毫无意义"，强调真机强化学习和数据闭环才是关键。
但智元核心技术人员流失并非孤例。近两年间，具身组组长朱光沸（2024年11月离职）、前算法总监高炜、首席技术专家高翔、联合创始人闫维新、灵犀事业部总裁魏强相继离开，早期董事宋海涛也退出了合伙人名单。
人才流失的根源指向2024年10月的组织改革。研发中台被拆分为四大自负盈亏的事业部，强制背负营收KPI，技术迭代让位于短期演示。
36氪在报道中分析，罗剑岚主导的前沿学术路线与智元转向规模化商业落地的节奏存在定位差异——当灵巧手、机器狗等业务被分拆，母公司剩下的大模型业务"只剩下大脑没有四肢"，他的地位变得尴尬。
华为系商业操盘手正在全面接管。熊彦补研发管理，张修征补渠道营销，朱洁补公共事务——这些都是支撑"交付规模"的能力，而非支撑"技术领先"。智元GO-1大模型、SOP系统、LWD框架、τ0系列世界模型都深度依赖罗剑岚团队的研究方向，一旦核心负责人离场，长期技术迭代的连续性和稳定性面临严峻考验。
"全球第一"的两种算法
出货量排名之争，是智元对外叙事遭遇的又一重公开质疑。
2026年初，第三方机构Omdia发布报告称，智元2025年通用人形机器人出货量达5168台，占全球39%的市场份额，位居全球第一。智元随即高调转发，将"全球出货第一"作为IPO估值的核心背书。
但这一"第一"的成色很快遭到宇树科技的公开反驳。宇树在声明中称，其2025全年人形机器人实际出货量超5500台，强调这是"实际出售发货给终端客户的数量，并非订单数量"，2025年本体量产下线超6500台。更重要的是，宇树特别注明上述数据"均为我司纯人形机器人的数量，不含我司双臂轮式等其他机器人产品"，并提醒外界"请勿把不同类型的机器人数量直接合并在一起对比"。
潜台词直指智元将轮式机器人、双臂协作设备等非核心产品计入统计口径。智元产品矩阵涵盖远征（全尺寸双足）、灵犀（半尺寸双足）、精灵（轮式双臂）和酷拓（四足）四大系列，以产品组合冲击总量第一，与宇树聚焦纯双足人形机器人的统计口径完全不同。
根据IDC细分数据，在行业公认的核心品类（1.4米以上全尺寸双足人形机器人赛道），智元2025年出货仅约1300台，远低于宇树的交付规模。TrendForce集邦咨询报告也指出，2026年中国人形机器人市场预计同比增长94%，宇树与智元合计将占据近80%的出货量，但两家在纯双足品类上的差距依然显著。
产量数字的增长并不直接等同于产业化深度。工信部数据显示，2026年上半年国内人形机器人量产超过3万台，出货量约2.3万台，但超过70%已出货的人形机器人应用于展厅和实验室，真正走进生产一线的占比很小。
与此同时，宇树科技也在同步冲刺科创板IPO。"第一"之争的背后，排名只是小事：掌握行业定义权和估值话语权才是真正的战场。
当"造大脑"的人走了，高估值的故事还能讲多久
从2023年营收30万元到2025年突破10.5亿元，智元用三年走完了同行十年的路。但当负责"大脑"研发的首席科学家被移出合伙人名单，当华为系商业操盘手全面接管一家自称"具身智能基础模型公司"的核心决策层，资本市场的定价逻辑面临重新审视。
2026年上半年，国内具身智能行业融资总额达935亿元，同比增长137%。行业正从技术验证迈向规模化商用的关键节点。谁能率先完成从"技术叙事"到"商业兑现"的跨越，谁就能获得更高的定价权。
罗剑岚的"下架"，暴露了智元在这场转型中的撕裂。IPO前夕核心技术人员持续流失、出货量统计口径遭同业质疑、高营收增长伴随持续亏损——三重压力最终指向同一个问题：这家公司400亿至500亿港元的估值，到底建立在什么基础之上。
当负责"大脑"研发的首席科学家被移出合伙人名单，智元需要回答的不只是出货量多少。核心技术路线能否在华为系操盘手下延续、盈利拐点何时到来、多层生态架构的合规边界如何划定——每一个问题都直接关系到IPO的定价能否被资本市场接受。