AREX Feed Article
路透社称 Broadcom 同意向 Anthropic 提供最高 420 亿美元贷款，可转股票据或覆盖其 TPU 算力租赁承诺的约三分之一
路透社 称，根据其审阅的 Anthropic 机密 IPO（首次公开募股）招股书，Broadcom 已同意向这家 AI 公司提供最高 420 亿美元贷款，用于基础设施支出。融资安排中的债务工具可转换为 Anthropic 股份；Anthropic 拟发行的可转股票据，可能覆盖其五年期 TPU（张量处理单元）算力租赁承诺的约三分之一。招股书还披露，Broadcom 既是硬件供应商、又担任融资方，这种双重角色构成「潜在利益冲突」。
Anthropic 于今年 6 月向美国证券交易委员会（SEC）机密递交了这份招股书（）。路透社称，这份约 300 页的文件中，近三分之一的篇幅用于风险因素；公司此次上市可能获得约 2 万亿美元的估值。
图片来源： 刊发的路透社报道配图。
Broadcom 可指定融资方，TPU 租约承诺总额 1,252 亿美元
文件显示，这项融资安排允许 Broadcom 指定一家融资合作方；Anthropic 的五年期 TPU 算力租赁承诺总额为 1,252 亿美元。
Google 与 Broadcom 已合作开发多代 TPU。Anthropic 今年 4 月宣布扩大与这两家公司的合作，将从 2027 年起获得数吉瓦级下一代 TPU 算力。
Broadcom 的这一安排追随了竞争对手 Nvidia 近年的做法：用自身雄厚的财务实力助推芯片销售。Seaport Research 分析师 Jay Goldberg 说：「Nvidia 正在动用其资产负债表上的大量资金，Broadcom 不得不跟进。」
受限账户与可能立即到期的租赁义务
与这笔可转债务相关，Anthropic 称已在 2026 年 4 月把现金存入一个以 Broadcom 为受益方的受限账户，并可能在某些情况下被要求追加存入资金。Anthropic 警告说，某些付款或履约违约可能使相当大一部分租赁义务立即到期，同时限制它动用这笔融资安排来支付这些款项的能力。
Broadcom 的双重角色可能影响 Anthropic 的算力获取
文件说，这种双重角色可能影响 Anthropic 获得其业务所需算力的能力；Anthropic 还警告，Broadcom 在定价与硬件上的决定，可能影响它采购足够算力基础设施的能力。
与主要提供云基础设施和 Claude 分发渠道的 Amazon 等伙伴不同，Broadcom 在 Anthropic 的基建扩张中角色更为中心。另据 Chosun Biz 转述路透社的报道，招股书把对大型科技基建供应商的依赖列为核心风险，并称「合作伙伴的利益可能与 Anthropic 不完全一致」；Google、Amazon 与 Microsoft 既是供应商，也在开发各自的 AI 模型。
图片来源：Chosun Biz 报道配图。
Anthropic 预计 2027 年成为 Broadcom 芯片设计业务最大客户
招股书显示，Anthropic 预计将在 2027 年成为 Broadcom 核心芯片设计业务的最大客户。Broadcom 预计，其 AI 半导体收入在 2027 财年约为 1,150 亿美元，2028 财年约为 2,300 亿美元。
这种供应商与客户相互投入（reciprocal spending）的模式，近来是华尔街 AI 怀疑论者议论的话题。Rothschild & Co. 管理合伙人 Robert Leitao 说：「感觉现在有一个相当集中的押注：赌这两家公司能产生足够的收入，来支撑已经发生的所有融资。」
票据预计不会在 IPO 完成前出售
这份文件尚未公开，上述细节均出自路透社对文件的审阅；Broadcom 未予置评，Anthropic 拒绝置评。Anthropic 在文件中表示，不预期在完成 IPO 之前出售这些票据。