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NVIDIA 芯片之后，特朗普盯上了「光」
2026 年 8 月 9 日，发表分析文章，将光互连（optical interconnect）定性为继 NVIDIA 半导体之后美中 AI 供应链攻防的「下一战场」。五日前，率先披露：特朗普政府正通过联邦通信委员会（FCC）起草一份禁令，拟禁止美国进口中国新型号的光收发模块（optical transceiver）。
这条禁令如果落地，被卡住的不是 GPU，而是光模块。AI 数据中心内部，成千上万张 GPU 之间靠光纤传输数据，电信号与光信号的转换就靠这颗拇指大小的器件完成。Counterpoint Research 数据显示，中国厂商中际旭创一家占全球数据中心光模块市场约 27% 的份额；LightCounting 2026 年数据则显示，新易盛以 15%-18% 位列全球第二，中国头部企业在 800G 和 1.6T 高端数通市场份额合计突破 65%。
禁令到底禁了什么？「新型号」三个字，藏着全部弹性
8 月 4 日，援引四位知情人士消息称，FCC 正在制定的措施将禁止进口中国「新型号」的光收发模块，美国官员希望在 2026 年内公布并实施。四位知情人士同时表示，FCC 仍可能修改或搁置该限制。
获取的草案细节进一步收窄了范围：禁令仅针对新型号，已取得 FCC 认证的存量成熟型号不受约束，非中国厂商产品可获得准入豁免。换句话说，正在美国数据中心里跑着的 800G 光模块不受影响，被卡的是 1.6T 及后续迭代产品的新准入资格。
FCC 自 2025 年底起已先后将外国生产的无人机、消费级路由器、先进机器人及联网电力逆变器按「整类 + 新型号禁入」机制纳入管制。光模块是这条链上的最新一环。 指出，如果该规则延伸至光模块，将是美国监管首次直接触及 AI 数据中心的光互连供应链，影响面可能从可插拔光模块进一步扩展到集成在网络交换机中的 CPO（共封装光学）和 NPO（近封装光学）光引擎。
中国驻美国大使馆 8 月 4 日回应称，敦促美方「倾听两国工商界客观、理性的声音」，停止抹黑中国企业并以制裁相威胁；对于任何严重损害中方利益的行动，「中国都将采取一切必要措施予以回应」。
在 A 股，中际旭创董秘办 8 月 5 日对《财经》表示，FCC 尚未出台相关限制性文件，公司对传闻不予评述。新易盛表示消息暂无权威来源，达到披露标准会正式公告。天孚通信直言影响主要在市场情绪，「光模块是下游客户」。
中国厂商凭什么让美国云厂商「戒不掉」？
Counterpoint Research 数据显示，中际旭创以约 27% 的营收份额位居全球第一，其领先地位建立在 800G 和早期 1.6T 模块对北美云巨头的深度绑定之上。Coherent 以约 17% 位列第二，新易盛紧随其后。LightCounting 2026 年数据则提供了更广角的视图：全球光模块厂商 TOP10 中中国大陆企业占 7 席，中际旭创市占率约 28%-30%，新易盛约 15%-18%。
TrendForce 估算，2026 年中国光模块制造商将占全球合同制造产能的约 56%，其中面向北美市场的出口导向型供应商——中际旭创、新易盛、剑桥科技——合计约占全球产能的 46%。
两家公司的财报指向同一个事实。 2025 年境外收入 346.4 亿元，占比 90.58%，境外业务毛利率 44.64%，是境内 17.04% 的两倍还多。新易盛境外收入 238.9 亿元，占比 96.16%，境外毛利率 48.36%。
美国创新基金会的一份报告明确指出，美国两大光模块公司 Coherent 和 Lumentum 的生产规模「仍不足以取代中国供应商」。业内估算，美国本土新建光模块工厂从建厂到投产到良率稳定，至少需要 24-36 个月。
中信证券的判断直白：「目前全球高速光模块绝大部分都来自中国厂商，单靠海外厂商没法支持北美需求。如果完全替换目前存量光模块，代价更是不可想象。」
供应链不是两条平行线，而是一张互相卡脖子的网
禁令的悖论在于，中国光模块厂商的全球统治力建立在一条高度依赖美国上游的供应链之上。
中际旭创和新易盛的高速 DSP（数字信号处理器）来自博通（Broadcom）和 Marvell 的美国双寡头；CW 激光器、EML（电吸收调制激光器）和光芯片则采购自 Lumentum、Coherent 以及日本三菱电机。直截了当：这项禁令打击的是一个「真正相互依存的系统，而非将两个独立系统分开」。
换句话说，美国禁止进口中国光模块，反过来也会打击博通、Marvell、Lumentum、Coherent 这些美国公司的订单。Lumentum 的 200G EML 市占率约 45%-50%，磷化铟激光产能已排到 2028 年底。Coherent 是全球唯能量产 6 英寸 InP 晶圆的企业。它们的最大客户正是中国光模块厂商。
在 8 月 5 日的报告中进一步警告：如果中国政府以收紧磷化铟衬底、激光外延片等上游材料出口作为反制，短期供需缺口可能进一步扩大。目前中国在 EML 和 CW 激光器领域的全球产能占比仅为 16.05%，但根据扩产计划，到 2028 年将升至 27.58%。
中金公司的论据指向同一结论：从 2020 年开始，类似的故事已经讲过很多轮，几年验证下来，即便产业政策不断向美国本土供应链倾斜，中国厂商的份额「不降反增」。高速光模块不是有厂房、有设备就能马上交货，客户认证、量产良率、交付稳定性都需要时间积累。现在海外大客户的高速光模块订单中，中国供应商份额平均已达七八成甚至更高。
一位业内人士对《财经》的总结颇为精炼：过去几年美国对中国光模块行业的加征关税或贸易禁令等举措均未兑现，「中国光模块行业在全球 AI 中的卡位，犹如韩国的存储和日本的高端材料。」
NVIDIA 已经下了 40 亿美元赌注，CPO 才是真正的终局
特朗普政府盯上光模块的同时，NVIDIA 正在押注下一代架构。
2026 年 3 月，NVIDIA 向 Lumentum 和 Coherent 各投资 20 亿美元，锁定磷化铟（InP）激光器产能，两笔合计 40 亿美元。同期，NVIDIA 与 Marvell 围绕 建立战略合作。这些布局指向同一个方向：共封装光学（CPO，Co-packaged Optics）。
8 月 3 日，NVIDIA 网络业务资深副总裁 Gilad Shainer 确认，Spectrum-X CPO 共封装光学交换机已实现量产交付，预计 2026 年下半年大规模导入全球 AI 工厂。
CPO 的核心思路，是将插拔式光模块替换为与交换芯片一体化封装的硅光器件。传统可插拔方案中，高速电信号从交换 ASIC 出发，沿电路板跑一段铜线到机箱面板，再由光模块完成电光转换。当 AI 集群从万卡向百万卡扩张，铜互连在功耗、带宽密度、延迟三方面同时触及物理天花板。CPO 把光引擎直接贴在交换芯片旁边，电互连距离从厘米级压缩到毫米级。博通宣称其 Bailly CPO 交换机光互连部分最多可降低约 70% 的功耗。
TrendForce 预计，CPO 与 NPO 合计市场规模可能从 2025 年的约 1 亿美元增长到 2030 年的 390 亿美元以上。
中美在光模块领域的博弈正在分化成两条战线。一条是可插拔模块的大规模制造，凭借产业集群和规模效应，中国厂商短期不可替代。另一条是光源加 CPO 的下一代技术路线，NVIDIA 正沿这一层加速美国本土的自主化。
台积电承担先进硅光制造，矽品精密负责芯片级封装，天孚通信参与激光模块供应，鸿海负责系统组装——NVIDIA 的 CPO 生态已经排好了阵型。：中际旭创的 NPO/XPO 技术预计 2027 年量产，华工科技的 800G LPO 光模块已在北美客户实现批量交付并展示了 3.2T、6.4T CPO 方案。
FCC 的规则怎么写，「原产地」三个字才是胜负手
8 月 4 日美股光通信板块率先反应，Coherent 涨超 12%，Lumentum 涨近 9%，Marvell 涨超 8%，应用光电（AAOI）涨超 19%。8 月 5 日 A 股开盘集合竞价阶段，中际旭创、新易盛、天孚通信均以 20% 跌幅跌停，随后集体反弹收窄。中际旭创收跌约 14%，新易盛跌约 11%。
A 股开盘跌停到盘中收窄的曲线，折射的正是禁令的不确定性。中信证券的判断是「此政策难以落地，影响有限」；中金公司认为「政策逻辑能否成立本身就值得商榷」；国盛证券指出 2 中加 2 美的供应链格局在中期内难以实现产能替代，「一刀切限制的概率几乎没有」。
但这些判断成立的前提是 FCC 最终规则的口径足够窄。真正的变量在于细则：FCC 对「中国制造」的原产地认定是看最终组装地还是控股权？覆盖不覆盖第三国组装？中际旭创在泰国和马来西亚布局了双基地，新易盛主要产能在泰国，都在为原产地认定留出腾挪空间。但如果 FCC 按控股母公司国籍而非地理产地认定，即便在东南亚生产的光模块也可能被纳入限制范围。
另一个变量是禁令可能通过 FCC 的「Covered List」机制落地。该机制此前已将华为、中兴、海康威视纳入，近期进一步扩展为禁止名单企业的新设备获取 FCC 授权。TrendForce 指出，如果该机制延伸至光模块，影响面可能超出光模块本身，连带使用这些模块的网络交换机和其他终端产品的 FCC 设备授权也将受到审查。
日本経済新聞在 8 月 9 日的报道中判断，美国在半导体领域占据优势之后，「光」正在成为新战场，而简单「脱中国」（チャイナフリー）并非易事。禁令可以改变发货地址，但未必能改变谁最会做光模块。
参考链接
- （2026-08-09）
- （2026-08-04）
- （2026-08-05）
- （2026-08-05）
- （2026-08-05）
- （2026-08-05）
- （2026-08-06）
- （2026-08-08）