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特斯拉确认 Optimus 已在 Fremont 工厂投产，马斯克称爬坡会“颠簸”，Q3 净利润同比下滑 43%
特斯拉 10 月 21 日（周三）随第三季度财报发布，确认 Optimus 人形机器人已在其加州 Fremont 工厂投产，下线的首批产品是公司制造的“量产品质（production-quality）”机器人。据 报道，这条产线所在的厂房此前用于制造电动汽车；马斯克在同日的财报电话会上称，现在还只是“早期生产”，产能爬坡会“颠簸”。
同一场电话会给出了量产时间表：据 记录，马斯克说要达到周产 2 万台的年化速率“至少还要一年，可能更久”，TechCrunch 将这一目标对应到 2027 年底；股东信本身没有写入对应的产量数字。利润端，Q3 GAAP（美国公认会计准则）净利润 7.87 亿美元，同比下滑 43%；总营收 280.4 亿美元，与去年同期基本持平。
从“即将投产”到“早期爬坡”：产线状态三个月内的变化
股东信在“制造与硬件”一节写道：“Optimus 已在 Fremont 的大批量产线上开始生产。从这条产线下线的，是我们制造出的首批量产品质机器人。我们会继续迭代硬件和制造工艺，但我们已经证明，Optimus 目前的制造工艺适用于商用产品的制造。”展望部分再次确认：“Tesla Semi 已在内华达开始生产，Optimus 已在 Fremont 开始生产。”
在公司的产能表上，加州 Optimus 的状态标注为 “Early Ramp”（早期爬坡），德州 Optimus 工厂仍为 “Construction”（在建），表格脚注特别说明早期爬坡产能“包含预期产能”。据 eletric-vehicles.com 整理，7 月发布的 Q2 股东信当时只说 Optimus“即将开始生产”：第一代产线正在安装，位置是 Model S 和 Model X 产线退役后腾出的厂房；首批机器人计划送入内部的 “Optimus Academy”，用于训练数据采集和功能开发，而不是直接交付工厂或客户，德州工厂当时还在土建阶段。三个月后，加州的口径从“即将投产”变成了“早期爬坡”。
马斯克解释爬坡为何“颠簸”：设计仍在改动，AI 还有大量工作
马斯克在电话会上说：“我们已经开始我所说的早期生产，就在 Fremont 的大批量产线上。”他形容接下来的爬坡会“有些颠簸，因为它是一款如此全新的产品”，增长曲线的前段是“一段很浅的斜坡”：“有大约一万件事必须同时做对，而产线的速度取决于其中最慢、最不走运的那一件。”
据 eletric-vehicles.com 记录，马斯克称一条年产能百万台的产线设备已“绝大部分落地”在 Fremont，但要达到年化速率——即每周 2 万台，折算约年产 104 万台——他预计“至少要一年，可能更久”。这个 Fremont 产能口径正是他在 4 月的一季度电话会上给出的。
关于为什么慢，他解释说设计“仍有一部分在变动”：交付出去的机器人必须“安全、可靠、寿命长”，不能“用一个月就坏掉”；“要让机器人真正胜任开放性任务，AI 方面还有相当多的工作要做”。他预计这些问题“在明年年底前后解决”，那也是他给出的向特斯拉以外公司交付 Optimus 的时间点，与今年 1 月达沃斯论坛上“明年年底向公众出售人形机器人”的说法一致。
投产也没有赶上他 4 月给出的时间表：当时他把开始生产瞄准“7 月底、8 月前后”。7 月 2 日他在 X 上写道：“不，Optimus 一开始的产量会非常慢，因为一切都是新的。这不像造车。”eletric-vehicles.com 还援引一份 9 月 25 日的报道称，Optimus 的手部存在复杂的制造和耐久性难题，Fremont 的自动化装配设备一度故障，特斯拉当时的目标是年底前建成一条周产 1,000 台以上的产线，再逐步逼近 2 万台。
马斯克在电话会上重申了他对产品规模的判断：他“坚信 Optimus 会成为地球上最大的产品”，并称“在通用型人形机器人上，没有人接近特斯拉”。股东信中没有这些判断对应的量化表述。
研发费用同比增 69%，资本开支增 110%，运营利润率降至 2.6%
第三季度特斯拉总营收 280.46 亿美元，略低于去年同期的 280.95 亿美元，比上季度的 282.36 亿美元少约 2 亿美元。GAAP 净利润 7.87 亿美元，同比下滑 43%（去年同期为 13.73 亿美元）；非 GAAP 净利润 16.97 亿美元，同比下滑 4%。
利润收缩主要来自支出端。运营费用同比增长 39% 至 47.76 亿美元，股东信将其归因于 SI（Super Intelligence，特斯拉的超级智能研发方向）等研发项目、股权激励费用（含 2025 年 CEO 绩效奖）及一般管理费用；按 eletric-vehicles.com 依据股东信的整理，研发费用同比增长 69% 至 27.6 亿美元。资本开支同比增长 110% 至 47.32 亿美元。结果是运营利润 7.18 亿美元，同比下滑 56%，运营利润率 2.6%；股东信列出的其他拖累项还包括监管积分（regulatory credit）收入下降和能源业务毛利减少。
分业务看，汽车业务营收 205.6 亿美元，同比下滑 3%；交付 486,532 辆，比上季度多约 6,000 辆，仍低于去年同期的 497,099 辆。能源生产与储能营收同比下滑 16% 至 28.81 亿美元，公司将其归因于与关税相关的客户退款。股东信同时称，当季乘用车订单积压（backlog）创下四年新高，限制汽车产量的因素是电池供应而非需求。当季自由现金流 15.31 亿美元，季度末现金及短期投资 454 亿美元，环比增加 19 亿美元。
无监督 FSD 推迟到 2027 年二季度前后，服务业务毛利创纪录
利润收缩之际，无监督版 FSD（Full Self-Driving，特斯拉的高阶驾驶辅助软件）的落地时间又一次后移。特斯拉 AI 软件副总裁 Ashok Elluswamy 在电话会上说：“我们估计明年二季度前后，可以让首批客户车辆加入 Robotaxi（无人驾驶出租车）车队”——指私人拥有的、搭载 FSD (Supervised) 的车辆将通过软件更新获得无监督驾驶能力。马斯克在 4 月电话会上的说法是，无监督版本“可能”在 2026 年四季度发布。TechCrunch 解释了两个版本的差别：现行 FSD (Supervised) 要求驾驶员随时注意路况、准备接管；无监督版本才相当于 L4 级自动驾驶，接近 Robotaxi 所使用的能力。
Robotaxi 运营同期在扩大。股东信显示，Cybercab 已于 9 月 3 日在奥斯汀投入载客，累计无监督 Robotaxi 里程环比增长八倍，季度末接近 200 万英里；奥斯汀的运营时段为每天早 6 点至午夜。
服务及其他业务——TechCrunch 指出这一品类包含 FSD 订阅——营收同比增长 33% 至 46.05 亿美元，是三大业务中唯一同比增长的部分；毛利 7.34 亿美元创单季纪录，毛利率 15.9%，股东信将增长归因于充电、保险和零部件销售。活跃 FSD 订阅达 174 万个，同比增长 67%；北美新车 FSD (Supervised) 搭载率（attach rate）超过 75%，环比提升近 20 个百分点。FSD 本季度新增克罗地亚、斯洛文尼亚、捷克、斯洛伐克四个欧洲市场，覆盖 9 个欧盟国家，欧洲用户超过 10 万名，自首次获批以来累计行驶超过 1.6 亿公里。
股东信没写的：Optimus 的时间表、产量与客户
eletric-vehicles.com 指出，这份在电话会前发布的股东信没有给出 Optimus 的时间表、产量或客户；马斯克给出的周产 2 万台和“明年年底”交付目标，都停留在口头表述。股东信中与 Optimus 相关的投入计划是算力：公司要在年底前把 SI 训练算力扩充到 400 MW，用于“车辆与人形机器人自主软件”的开发。Optimus 的实际产量、设计何时冻结、外部客户何时拿到第一批机器人，都要等后续季报和公司的下一次表态来对照。