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博通 Q3 营收同比增 86% 至 296 亿美元，CEO 预计 Q4 AI 半导体收入 217 亿
博通（Broadcom，Nasdaq: AVGO）9 月 2 日2026 财年第三季度财报：截至 2026 年 8 月 2 日的当季合并营收 296 亿美元，同比增长 86%。总裁兼 CEO Hock Tan 在新闻稿中给出 AI 半导体收入数字：当季 167 亿美元，同比增 221%、环比增 54%。
Tan 预计这一势头会延续到下一季：Q4（截至 2026 年 11 月 1 日）AI 半导体收入将加速至 217 亿美元，同比增 236%。公司给出的 Q4 合并营收指引约为 348 亿美元，同比增 93%，同时宣布每股 0.65 美元的季度股息。以上均为公司当日发布口径。
半导体方案占总营收 70%，软件占比降至 30%
GAAP（美国通用会计准则）之外，博通还给出 non-GAAP 口径，后者剔除了收购相关无形资产摊销、股权激励、重组及其他费用等项目。两套口径下的主要数据：
| 项目（百万美元） | 2026 财年 Q3 | 上年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 净营收 | 29,591 | 15,952 | +86% |
| GAAP 营业利润 | 15,955 | 5,887 | +171% |
| non-GAAP 营业利润 | 20,095 | 10,455 | +92% |
| GAAP 净利润 | 13,088 | 4,140 | +216% |
| non-GAAP 净利润 | 16,372 | 8,404 | +95% |
| GAAP 摊薄每股收益 | 2.68 美元 | 0.85 美元 | +215% |
| non-GAAP 摊薄每股收益 | 3.32 美元 | 1.69 美元 | +96% |
| 经营现金流 | 14,197 | 7,166 | +98% |
| 自由现金流 | 13,665 | 7,024 | +95% |
营业利润最能体现两套口径的差距：本季相差约 41 亿美元，其中最大两项是收购相关无形资产摊销约 20 亿美元和股权激励支出约 20 亿美元。分部结构的变化同样明显：半导体方案收入 208 亿美元、同比增 127%，占总营收的比例从上一年同期的 57% 升至 70%；基础设施软件收入 88 亿美元、同比增 29%，占比从 43% 降至 30%。
按财报数字计算，本季营收较上一季度（截至 2026 年 5 月 3 日）的 222 亿美元环比增约 33%。本财年前三个季度累计营收 710.9 亿美元，上年同期为 458.7 亿美元。
“对定制 AI 加速器和网络的需求持续非常强劲”
Hock Tan 在新闻稿中这样解释 AI 收入的来源：“对我们的定制 AI 加速器（custom AI accelerators）和网络的需求持续非常强劲。Q3 AI 半导体收入 167 亿美元，同比增 221%、环比增 54%。”
把两项披露数字相除：AI 半导体约占当季合并营收的 56%；221% 的同比增速，约为公司整体 86% 增速的 2.6 倍。
若兑现，AI 将占 Q4 指引营收约 62%
“博通在 Q3 实现了创纪录的营收、营业利润与自由现金流。我们实现了 non-GAAP 营业利润同比增 92%，合并营收同比增 86% 至 296 亿美元。”CFO Amie Thuener 在新闻稿中说，“Q4 合并营收预计同比增 93% 至 348 亿美元，我们预计维持 66% 的 non-GAAP 营业利润率，与一年前持平。”
把 CEO 的 AI 预测与公司的营收指引相除：217 亿美元约占 348 亿美元的 62%，高于本季的约 56%。公司称指引基于当前商业趋势与条件，只是发布日当天认为可实现的一种估计。
自由现金流 137 亿美元，相当于营收的 46%
当季经营现金流 142 亿美元、同比增 98%，资本开支 5 亿美元，自由现金流（free cash flow）137 亿美元，相当于营收的 46%。期末现金及等价物 240 亿美元，高于上季末的 196 亿美元和上一财年末（2025 年 11 月 2 日）的 162 亿美元。
董事会批准了每股 0.65 美元的季度现金股息，将于 2026 年 9 月 30 日支付，股权登记日为 9 月 21 日收盘。今年 6 月 30 日，公司按同样每股 0.65 美元的标准支付过股息，合计 31 亿美元。
“加速”按同比口径，环比隐含增速约 30%
Tan 所说的“加速”指同比口径：本季同比增 221%，Q4 预计同比增 236%。按环比口径计算是另一组数字：Q4 的 217 亿美元相对本季的 167 亿美元约增 30%，低于本季 54% 的环比增速。
Q4 的营收与 AI 收入数字仍是公司指引，不是业绩。新闻稿声明，实际结果可能与指引存在重大差异，公司没有义务公开更新或修订这些预测。新闻稿同时安排了美西时间 9 月 2 日下午 2 点的财报电话会议。217 亿美元的 AI 指引能否兑现，要等截至 2026 年 11 月 1 日的 Q4 财报揭晓。