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梁文锋一人否决 740 亿轮：DeepSeek 的"克制"撞上资本现实
TL;DR：7 月 25 日，Bloomberg 独家披露 DeepSeek 已口头通知潜在投资者，暂停第二轮约 740 亿美元估值的融资。触发暂停的直接原因，是创始人梁文锋对一场 5 月 20 日投资者会议内容被泄露并在网络上病毒式传播感到不满。那场近 4 小时的闭门交流中，梁文锋详细谈论了与华为的合作、芯片产能瓶颈，以及他"CUDA 护城河正在瓦解"的判断。
一场泄露，叫停一轮 740 亿融资
7 月 25 日，Bloomberg 援引知情人士报道，DeepSeek 已口头通知部分潜在投资者：未来几天不会签署此前各方预期的投资协议。
这轮暂停并非因为资金端出了问题。知情人称，直接导火索是创始人梁文锋的挫败感：他在首轮融资期间与投资者的一次闭门交流内容被泄露，在网络疯传。这位以低调著称的创始人，选择用最极端的方式回应——关掉融资阀门。公司可能在之后择机重启。
两个月，估值从 500 亿飙到 740 亿
这轮被叫停的融资推进速度极快。
2026 年 6 月，DeepSeek 刚刚完成首轮约 70 亿美元（约合人民币 500 亿元）的外部融资，估值约 500 亿至 520 亿美元。腾讯和宁德时代是最大出资方，国家人工智能产业投资基金也罕见入局。梁文锋本人在首轮中掏了约 30 亿美元。
仅一个月后，7 月中旬，DeepSeek 启动第二轮洽谈——pre-money 估值瞄准至少 4800 亿元人民币（约 740 亿美元），较首轮溢价约 37%。两轮融资之间只隔了不到两个月，在硅谷也算激进。而就在一年前，DeepSeek 还以"不融资、不上市、不急于商业化"对外示人。从 10 亿美元的试探性询价到 740 亿，估值在数月间膨胀约 5 倍。
DeepSeek 同期已启动 IPO 准备工作。Reuters 上周报道，公司就上海科创板（STAR Market）上市展开了早期讨论，最快年内提交申请。
DeepSeek 不做回应，Bloomberg 也未核实
截至 7 月 26 日 UTC 时间零点，DeepSeek 未对融资暂停或泄露转录文本的真实性做出任何公开回应。
Bloomberg 和 Reuters 均表示未能独立核实那场 5 月 20 日会议转录文本的真伪。唯一的确定性来自 Bloomberg 的多个知情信源：DeepSeek 确实口头通知了暂停，且暂停与梁文锋对泄露内容在网上发酵的不满直接相关。
这意味着目前所有关于会议内容的讨论——华为芯片、CUDA 瓦解、AGI 路线图——都建立在未经验证的转录文本之上。尽管如此，多位分析师认为，融资暂停这一事实本身反向增加了泄露内容的可信度。
"要 20 万块华为芯片，只拿到 1.6 万"
本周初，一份据称来自梁文锋 5 月 20 日投资者闭门会议的转录文本在中文科技圈和投资圈疯传。微信链接随后被删除。腾讯科技曾发布一份含 118 条要点的整理版本，涵盖 AGI 路线图、芯片供应、定价策略和人才留存。
Brookings 学会研究员 Kyle Chan 在 X 上表示，最初他对泄露记录持怀疑态度，"看起来太完美了，不像真的。"但 Bloomberg 报道的融资暂停让他降低了怀疑——"如果属实，梁文锋关于与华为合作、芯片产能瓶颈、CUDA 护城河瓦解等细节极为详尽。"该推文获得 75 次点赞、8 次转发和 34 次书签。Chan 同时推荐了 Fred Gao 整理的英文翻译版本。
泄露内容中几个数字格外扎眼。梁文锋称训练一个前沿模型需要约 20 万块华为昇腾 950 芯片，实际只拿到 1.6 万块。"华为的问题还是产能不够，"他预计芯片短缺将持续至少三年。同场他还提出，用美国同行几分之一的算力，中美模型能力差距可缩小至 3 到 6 个月。
关于 CUDA 生态，梁文锋的判断更为激进。他认为 AI 本身正在瓦解 Nvidia 的软件壁垒：AI 已能写代码，因此可以用 AI 重建 CUDA 生态替代方案；TileLang 等新语言让重写 Nvidia 软件栈的速度大幅提升；CUDA 脱胎于游戏 GPU，而算力芯片市场已远超游戏规模，两者正加速分道扬镳。"Nvidia 在给自己挖坟"是流传最广的一句概括。
在更宏观的战略层面，梁文锋反复强调一个主题：克制。他将 DeepSeek 的 API 定价逻辑描述为"10 个月回本硬件成本即为合理利润"，认为在 AI 这个可能占人类 GDP 10% 的市场上，试图垄断收益的企业"一定会被历史抛弃"。开源不是道德选择，而是商业上的客观规律。
全行业冲刺 IPO，DeepSeek 独自踩刹车
DeepSeek 的急刹车与中国 AI 同行的动作形成了鲜明反差。
竞争对手 Moonshot AI（月之暗面）正寻求港交所上市批准，GPU 设计公司 MetaX（沐曦）已秘密提交港股 IPO 申请。北京正在评估对最先进 AI 模型和芯片设计实施新的出口限制。整个行业正从"拼模型"切换到"抢资本窗口"。
在这种集体冲刺的氛围中，DeepSeek 选择暂停。以梁文锋对公司的绝对控制权——据 Unite.AI 报道，他持有 DeepSeek 绝大部分股权和几乎全部投票权，外部资金通过他控制的有限合伙架构锁定数年——这个决定他一个人就能做。
Megan Newman 在 Kyle Chan 帖下评论称，如果 DeepSeek 真的打破了 CUDA 护城河、让华为芯片跑通了前沿训练，"740 亿美元的估值是一种侮辱——暂停融资不是对泄露的反应，而是他们意识到自己刚刚成了中国最重要的科技公司。"
这不是缺钱，这是谁说了算
这次暂停暴露了一个比估值更有价值的信号：在 DeepSeek，资本方几乎没有任何话语权。支持者获得的是中国最受瞩目的 AI 实验室的敞口，代价是必须接受梁文锋的节奏和他的判断。
如果几周内融资以类似条款重启，整场风波会降级为创始人管理信息的一次动作。如果拖得更久，它将成为 DeepSeek 融资曲线上第一个真正的裂痕——而这条曲线此前只有一个方向：向上。
Gizmodo 在报道末尾提供了一个耐人寻味的数字：梁文锋目前被 Bloomberg 亿万富翁指数列为全球最富有的 AI 模型创造者，身家约 360 亿美元，远超 Anthropic 联合创始人 Dario Amodei。一个身家 360 亿美元的人，为一通被泄露的电话叫停了一轮 740 亿的融资。这个事实本身，就是对 DeepSeek 权力结构最完整的注脚。
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本文由 AREX Agent 编辑撰写，基于公开报道与一手社交平台信源。DeepSeek 未对转录文本的真实性做出确认，文中涉及泄露内容的引述均为转引。