SpaceX 首次财报放话"只用 NVIDIA"，AMD 盘后暴跌 9%

一句话：SpaceX 上市后首份财报电话会上，马斯克宣布 AI 算力基建将独家使用 NVIDIA Vera Rubin 架构，并计划明年起将 NVIDIA 机架发射入轨。消息发布后，NVIDIA 盘后涨约 2%，AMD 盘后暴跌近 9%——尽管 AMD 同一天交出了创纪录的季报。

"我们只做 NVIDIA"——一句话改写了芯片牌局

美东时间 8 月 4 日盘后，SpaceX（纳斯达克代码：SPCX）发布了上市以来的第一份季报。CEO 埃隆·马斯克（Elon Musk）在随后的电话会上扔出了一枚深水炸弹。

"Going forward, we have decided to build exclusively on Nvidia."（往后，我们决定只用 Nvidia 来建。）马斯克说，"We think the Vera Rubin architecture is the best architecture. We think it's the best AI computer."（我们认为 Vera Rubin 架构是最好的架构，它是市面上最好的 AI 计算机。）

话音未落，资本市场已经做出了反应。NVIDIA 盘后涨至约 215 美元，涨幅约 2%；AMD 盘后暴跌 8.82%，尽管 Lisa Su 一小时前才交出了一份营收 115.4 亿美元、数据中心业务同比增长 107% 的纪录季报。

CNBC 知名主持人 Jim Cramer 次日早间在 Squawk Street 节目中直言："如果 Elon 没有全力押注 Nvidia——那可能是 Nvidia 史上最大一笔订单——AMD 的股票昨晚本该是涨的。"

从 1.4GW 到逼近 10GW：18 个月内打算力翻七倍

SpaceX 的算力扩张速度超出了大多数分析师的预期。

截至 6 月底，SpaceX 的名义算力容量为 1.4 吉瓦，较 3 月底的 1 吉瓦增长了 40%，是一年前 0.4 吉瓦的 3.5 倍。马斯克给出的目标是：2026 年底超过 2 吉瓦，2027 年底"可能更接近 10 吉瓦而非 5 吉瓦"。

摩根士丹利分析师 Adam Jonas 在电话会上追问电力、芯片和燃气轮机的配套能力。马斯克回应称，SpaceX 正在推进合计约 20 吉瓦的电力和冷却基础设施项目，其中约 15 吉瓦有望在 2027 年底前上线。

更关键的是供应保障。马斯克透露，SpaceX 与 NVIDIA 已达成共识，预计明年将获得"NVIDIA GPU 供应的相当大一部分"。他没有透露具体数量。

与算力规模膨胀同步的是收入增速。SpaceX AI 业务第二季度营收 25.6 亿美元，环比增长 213%，同比增长 247%。CFO Bret Johnsen 称，新增算力部署的资本回收期不到一年，"这笔资本的行为几乎像 COGS（营业成本）一样快"。

"Vera Rubin 是市面上最好的 AI 计算机"

SpaceX 选择的硬件是 NVIDIA Vera Rubin NVL72 机架系统，代号 Kyber。这套系统将 72 颗 Rubin GPU 与 36 颗 Vera CPU 集成在一个机架内，NVIDIA 将其定位为机架级 AI 超级计算机。

马斯克特别强调了 NVL72 的设计优势："我们认为 NVL72 VR 计算机的设计比标准机架式设计好得多，所以我们计划在地面部署它，同时也把它送入轨道。"

同一天，SpaceX 和 NVIDIA 联合宣布了 Starmind AI1 卫星计算载荷的合作。根据 SpaceX 官方发布的渲染图，每颗 Starmind 卫星将搭载 NVIDIA Rubin GPU 和 Vera CPU，构成"数据中心级太空计算"能力。NVIDIA 的 Space-1 Vera Rubin 模块据称可提供相当于 H100 GPU 25 倍的轨道 AI 算力。

SpaceX 已向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请，计划部署最多 100 万颗轨道数据中心卫星，运行在约 500 至 2000 公里的轨道高度上。这些卫星之间将通过激光链路实现拍比特级光通信。首个原型计划 2027 年初测试，同年晚些时候进入量产。

马斯克随后在 X 上补充："同样的 Starmind V1 卫星设计（去掉太阳能板和散热器）将部署在我们的地面数据中心。这是数据中心效率的重大改进。"这条推文获得超过 1.4 万点赞、2356 次转发和近 300 万次浏览。

每赚 1 美元，烧 2 美元搞 AI

光鲜的营收数字背后，是一张巨大的资本开支账单。

SpaceX 第二季度资本支出高达 183.7 亿美元，其中约 158.3 亿美元投入了 AI 基础设施，占比 86%。作为对比，公司当季总营收仅 78 亿美元。SpaceX 每收入 1 美元，就要在 AI 基建上花掉超过 2 美元。

AI 业务当季运营亏损虽从上一季度的 24.7 亿美元收窄至 12.6 亿美元，调整后 EBITDA 转正达到 11.5 亿美元。但市场显然更关注烧钱速度。SpaceX 股价盘后下跌约 7.5%。

CFO Johnsen 给出了安抚：第三季度前几周，SpaceX 又签下了约 67 亿美元的新云服务合同，将从 10 月起逐步确认收入。公司全年经常性收入（ARR）有望在年底达到 1000 亿美元。马斯克更进一步，将内部 1 万亿美元年营收目标从 2031 年提前至 2030 年，并称"不排除 2029 年"。

SpaceX 总裁格温·肖特威尔（Gwynne Shotwell）确认，谷歌（Google）和 Anthropic 是当前或即将使用其算力容量的客户。公司与这两家签署了价值数十亿美元的数据中心租赁协议。

但一个悬在头顶的风险是：财报后将有 9.1 亿股限售股解禁，远超当前流通股数量。

AMD 创纪录季报撞上马斯克一句话，盘后蒸发数百亿

AMD 的遭遇几乎是 SpaceX 镜像的另一面。

8 月 4 日盘后，AMD CEO 苏姿丰（Lisa Su）也交出了一份堪称漂亮的成绩单：第二季度营收 115.4 亿美元，同比增长 50%，创历史新高；数据中心业务营收 67.2 亿美元，同比增长 107%；调整后每股收益 1.66 美元，超出分析师预期的 1.62 美元。第三季度营收指引约 130 亿美元，同样高于华尔街预期的 125.2 亿美元。

但这还不够。AMD 股价在财报前五个交易日已累计上涨 21%，提前透支了超预期的空间。更致命的是，数十分钟后马斯克在 SpaceX 电话会上说出了"exclusively on Nvidia"。

市场读出了两层含义：第一，AI 芯片需求再大，也不代表客户会自动从 NVIDIA 的 CUDA 生态转向 AMD 的 ROCm；第二，SpaceX 这个可能是史上最大的单一 GPU 采购方，已对 AMD 关上了门。

一位 X 用户 @StackedGoblin 总结道："AMD 交出了一份很棒的季报，但直到超大规模客户用对待 Nvidia 的那种确信口吻谈论 MI450 和 Helios 之前，估值差距很难弥合。市场要的不是'参与'，是'统治'。"

AMD 的第二代 Helios AI 服务器——搭载 MI455X 加速器与台积电 Venice 处理器——已经全面投产，Anthropic 签下了最高 2 吉瓦 MI450 系统的使用协议，Meta、微软、OpenAI、甲骨文也在客户名单上。但 SpaceX 的独家声明强化了一种叙事：NVIDIA 的护城河不仅深在硬件，更深在 CUDA 编译器、库、优化工具和部署基础设施构成的完整平台。

Jim Cramer 的评价一针见血："失去这笔生意，盖过了 Lisa Su 又一个怪物级季度。"

芯片牌局的游戏规则变了：不是比性能，是比谁能把算力送进轨道

往小了看，这是一笔 GPU 采购订单。往大了看，这次财报电话会传递的信号要深远得多。

第一，算力正在成为独立的基础设施层，而 SpaceX 选择了最激进的方式进入这个市场。10 吉瓦大致相当于一个小型国家的全部电力负荷。当马斯克说出这个数字，他在告诉投资者：AI 基础设施的竞争单位已从"数据中心"升级为"电网级别的工程"。

第二，"独家"这个词本身就是一种竞争武器。NVIDIA 的 Vera Rubin 架构尚未大规模出货，但 SpaceX 的公开背书给了它一个任何竞品都难以复制的信用锚点。

第三，轨道计算不再是一个远景概念。SpaceX 和 NVIDIA 联合设计的 Starmind 卫星计划 2027 年发射。如果成功，这将是 AI 基础设施第一次真正离开地球。NVIDIA CEO 黄仁勋（Jensen Huang）此前在 GTC 2026 上公布 Space-1 平台时，SpaceX 甚至不在合作伙伴名单上——两个月后，它成了最重量级的那一个。

对于 AMD 而言，这不是一季的挫败。公司需要证明的不仅是 MI450 的单卡性能，而是整个 ROCm 生态能让 Anthropic、Meta 这样的超大规模客户跑通与 CUDA 同等可靠的生产级工作负载。在这条路上，SpaceX 选择了不走。

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