Palantir Q2 营收暴增 93% 大超预期：上调全年指引至 82% 增速，成 AI 软件需求最强反泡沫证据

8 月 3 日美股盘后，Palantir Technologies（PLTR）发布 2026 年第二季度财报，营收同比暴增 93% 至 19.4 亿美元，远超分析师预期的 18.0 亿美元；调整后每股收益 0.41 美元，同样大幅超越 0.35 美元的共识预期。公司同时将全年营收指引从 76.5–76.6 亿美元上调至 81.5–81.6 亿美元，隐含同比增速约 82%。消息公布后，股价盘后一度上涨约 12%，截至发稿时盘后涨幅约 7.7%。

核心财务数据：增长与盈利双爆发

Palantir 本季度不仅增速惊人，盈利质量同样突出：

营收：19.4 亿美元（同比 +93%），市场预期 18.0 亿美元
GAAP 净利润：10.7 亿美元（上年同期 3.29 亿美元），对应 GAAP 净利润率 55%
调整后 EPS：0.41 美元（预期 0.35 美元）
GAAP 运营利润：9.12 亿美元，运营利润率 47%
调整后运营利润：11.94 亿美元，调整后运营利润率 62%
Rule of 40：155%（93% 收入增速 + 62% 调整后利润率）
经营现金流与调整后自由现金流：均为 12.2 亿美元
现金储备：约 92 亿美元

这是 Palantir 连续第九个季度在 EPS 指标上超过市场共识。

美国商业收入飙升 149%，成为核心引擎

分业务线来看，美国商业业务是此次财报的最大亮点：

美国商业收入：7.64 亿美元，同比飙升 149%。计入复利效应后，自 2024 年以来已累计增长 380%
美国政府收入：8.09 亿美元，同比增长 90%
美国整体收入：15.7 亿美元，同比增长 115%
剩余美国商业交易价值：62.4 亿美元，较上年同期翻倍以上

Palantir 长期以美国政府与国防合同著称，但本季度商业业务的增速已大幅超越政府端，显示出企业 AI 软件需求正在大规模兑现为实际收入。

CEO Alex Karp 在 CNBC 独家采访中直言："忘掉共识吧。据我所知，没有任何一家我们这种规模的企业能实现哪怕一半的增长。" 他在致股东信中进一步表示："全球所有组织都在觉醒，意识到将语言模型的钥匙交给模型创造者、让模型在自己的机构内自由运行的风险。来自我们合作伙伴的需求是明确的。"

大额交易爆发：单季关闭 220 笔百万美元级交易

Palantir 本季度大额交易的密度显著提升：

单季关闭 220 笔价值至少 100 万美元的交易
其中 98 笔价值至少 500 万美元
其中 73 笔价值至少 1000 万美元
总合同价值（TCV）达 33.7 亿美元，同比增长 49%

这组数据表明，企业客户不仅是在试点 Palantir 的 AI 平台（AIP），而是在大规模部署并签订长期合同。

全年指引全面上调

基于强劲的二季度表现，管理层全面提升了 2026 年指引：

指标	此前指引	新指引
全年营收	76.5–76.6 亿美元	81.5–81.6 亿美元（+82% YoY）
美国商业营收增速	≥120%	≥134%
美国商业营收绝对值	≥32.2 亿美元	"超过" 34.2 亿美元
调整后自由现金流	42–44 亿美元	45–47 亿美元

三季度营收指引为 21.60–21.64 亿美元，同样大幅超越分析师预期的约 20.0 亿美元。Karp 对 CNBC 表示，强劲增长"看起来至少还会持续 18 个月"。

为何此刻的 Palantir 具有超预期的信号意义

这份财报的重要性不仅在于其自身数据，更在于它发布的宏观背景：

芯片股 7 月暴跌：费城半导体指数（SOX）7 月累计下跌 21%，为 2008 年 10 月以来最大单月跌幅。投资者对 AI 基建投入能否产生足够回报的质疑达到顶点。
四大云厂 capex 超周期承压：Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft 2026 年合计资本开支预期已达约 7500–7600 亿美元，但 Alphabet 上调 capex 指引后股价暴跌 7%，市场对"AI 回报不足"的叙事愈演愈烈。
Palantir 成为反向证据：当市场普遍担忧 AI 投入是泡沫时，Palantir 以 93% 的营收增速、47% 的 GAAP 运营利润率和 155% 的 Rule of 40 证明——至少在 AI 软件应用层，需求正在大规模转化为收入和利润。

PLTR 股价年初至今仍下跌约 29%，这意味着即使财报大幅超预期，市场对 AI 软件板块的定价仍相当保守。此次财报能否成为 AI 交易从基建层传导至应用层的分水岭，将是后续市场关注的核心问题。