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高盛为 NVIDIA 融资接洽投资者，算力抵押债务要像证券流通
路透社记者 Saeed Azhar 与 Milana Vinn ，援引知情人士称，高盛正与潜在投资者洽谈，邀请它们参与 NVIDIA 的 5000 亿美元 AI 算力融资计划。
洽谈对象涵盖银行、保险商、资产管理公司和私募信贷机构；高盛是该计划中与 Blackstone、Apollo 并列的唯一放贷银行。
一名消息人士称，美国保险公司、基金管理公司和银行预计构成核心投资者群体， 的转述与此一致。另一名消息人士称，资产管理公司计划保留相当大一部分融资份额。
8 月 10 日，与 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKR 六家金融机构签署谅解备忘录，建立独立算力融资平台，目标是为 AI 基础设施建设调动超过 5000 亿美元第三方资本；各项安排仍待最终协议签署。
高盛手里的通道：初级资本、私募信贷、公开债市
第二位消息人士对路透社说，高盛可通过资产管理部门提供初级资本（junior capital）和私募信贷融资，投行部门则可协助把这些债务配置进私募信贷基金，最终进入公开债市。
第一位消息人士说，高盛已就这类结构同广泛投资者展开讨论，范围包括银行、资产管理公司、保险商和私募信贷机构。
高盛研究部（Goldman Sachs Research）分析师此前指出，AI 的融资需求巨大，四大 hyperscaler 计划到 2030 年在技术和数据中心上投入超过 5 万亿美元；路透社称，这种投资规模很可能让私人资本成为越来越重要的资金来源。
路透社称，NVIDIA 1999 年上市，当前市值约 5.2 万亿美元，是美国市值最高的上市公司。
从多年顾问到独家放贷行
路透社称，高盛拿到唯一放贷银行的角色，是它与 NVIDIA 多年关系的积累。
据 Dealogic 数据，高盛曾为 NVIDIA 多笔交易提供顾问服务，也参与过多笔 NVIDIA 作为投资方的科技融资。
它是 NVIDIA 6 月 250 亿美元债券发行的主承销商之一，并在 2019 年担任 NVIDIA 以 69 亿美元收购 Mellanox Technologies 的独家财务顾问。
第二、第三位消息人士说，高盛技术团队与 NVIDIA 保持密切联系，两家公司高层之间也有长期往来。不到两年前，高盛 CEO David Solomon 还在高盛科技大会上采访过 NVIDIA CEO 黄仁勋。
融资计划公布后，Solomon 在 CNBC 联合采访中说：「Jensen came, approached us with the idea, and we said we'd love to talk to you about it.」（黄仁勋带着这个想法来找我们，我们表示很乐意谈谈。）
在 NVIDIA 8 月 10 日的官方公告里，Solomon 说：高盛的「投资和分销角色」反映了它对 NVIDIA 领导力的信心，「我们很高兴有机会为以 NVIDIA 算力为支撑的信贷创造一个市场」。
黄仁勋：有权兜底至多 1250 亿美元
这笔融资的结构和此前 AI 基础设施交易不同。黄仁勋在 X 上表示，NVIDIA 有权为至多 1250 亿美元、即潜在交易规模的 25% 提供兜底。他还表示，这些平台面向的客户包括前沿 AI 实验室、企业和云服务商。
第二位消息人士说，目标是在 AI 算力周围建立一个资产支持（asset-backed）市场，让由此产生的债务更像传统证券一样买卖，从而可能降低融资成本、吸引更广泛的投资者。
此前的交易依赖厂商担保：Broadcom 曾对支撑 Anthropic 芯片融资的约 300 亿美元高级债务提供残值担保。
美银分析师 Vivek Arya 在一份报告中写道，这一安排「看起来是从厂商融资的转向」（a pivot away from vendor-financing），「负担落在财团身上，而不是 NVIDIA 的资产负债表上」（The burden sits with the consortium, not Nvidia's balance sheet）。
对高盛的投资者洽谈，NVIDIA 拒绝置评，让路透社参考黄仁勋的博客文章；该文章说明这笔融资用于支持 AI 基础设施的长期建设。
谁最终掏钱，还没定数
路透社的报道没有列出任何已承诺出资的机构或募资规模，细节均来自不愿具名的知情人士。
NVIDIA 在 8 月 10 日公告中写明，这些合作「仍待最终协议的执行」（remain subject to execution of the final agreements）。
黄仁勋所说的 1250 亿美元是「有权提供」（has the option to backstop）的选择权，不是已经落地的承诺。
现在确定的是高盛在招商；谁先签字、以什么条款进入、NVIDIA 是否会动用那 25% 的兜底，都要等最终协议谈判的结果。