Apple 财报收官：四巨头 AI 资本开支达6250-6700亿美元，Apple 以约1.8%占比成极端反差

7月30日盘后，Apple 发布2026财年第三季度财报，为本周科技巨头财报季画上句号。当四大超大规模企业——Amazon（2200亿美元）、Alphabet（1950-2050亿美元）、Meta（1300-1450亿美元）、微软（约1750亿美元）——合计2026年 AI 资本开支达到6250-6700亿美元之际，Apple 的全年资本支出仅约110亿美元，占比不足1.8%，构成科技行业最极端的战略分歧。

Apple：业绩超预期，但供给约束拖累指引

Apple Q3 营收1094.2亿美元（超预期1086.5亿），调整后每股收益1.91美元（超预期1.89美元）。iPhone 营收542.5亿美元，同比飙升22%，CEO Tim Cook 称之为"令人难以置信的爆发"。Mac 营收大增29%至103.5亿美元，受益于3月推出的低价 MacBook Neo。

但公司给出的当前季度指引显著弱于预期：收入增速仅9%-11%（市场预期12%），CFO Kevan Parekh 归因于"外汇逆风和供给约束"。Apple 股价盘后跌逾6%。

存储芯片危机：连接两条叙事的主线

本周各巨头财报反复提及同一个变量——存储芯片价格暴涨。Tesla 的 Elon Musk 称之为"疯狂"（insane），Amazon 的 Andy Jassy 称其推高了资本开支指引。而对 Apple 而言，存储危机以不同方式传导：Cook 在电话会上表示"存储价格令人窒息"，公司已在6月上调 Mac 与 iPad 售价，并警告"9月之后市场定价继续走高，对我们业务的影响可能加大"。

这正是 Apple 与四大超大规模企业的反差本质：前者受存储涨价挤压利润并被迫提价抑制需求，后者却因抢购 HBM 推高成本却同时获得 AI 算力需求的暴增。同一条供应链的两端，呈现截然相反的财务后果。

Cook 交班，AI 路线之争未完

这是 Cook 作为 CEO 的最后一次财报电话会，他将于9月1日将权杖交给硬件工程负责人 John Ternus。Cook 在电话会上表示"过渡无缝进行"，Ternus 则发言寥寥，仅称"这个领域有太多机会，我们专注于自己的计划并为之兴奋"。

Apple 选择将 AI 技术授权自 Google 而非自建大规模基础设施，这一策略此前曾被投资者质疑。但据 CNBC 报道，随着超大规模企业自由现金流普遍转负，Apple 的轻资产路线正被重新审视——Baird 分析师指出其"行业领先的自由现金流"正获得市场认可。Apple 股价年内涨约23%，盘中一度突破5万亿美元市值。

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— CNBC
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