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NVIDIA 拟为 OpenAI 俄亥俄州 10GW 数据中心提供最高 2500 亿美元融资担保
据《华尔街日报》7月26日独家报道，NVIDIA 正与 OpenAI 进行早期谈判，为其在俄亥俄州南部租赁一座 10 吉瓦（GW）超大规模数据中心园区提供约 2500 亿美元融资担保。Reuters、CNBC、《纽约时报》及 Bloomberg 随后各自独立确认了该消息。若协议达成，这将成为人工智能基础设施史上规模最大的单笔融资安排。
项目概况：5000 亿美元级数据中心
该数据中心园区位于俄亥俄州派克县（Pike County），原址为一座已退役的铀浓缩设施。项目由日本软银集团旗下能源子公司 SB Energy 主导开发，美国能源部批准在联邦土地上建设。据 WSJ 报道，含芯片在内的项目总成本可能超过 5000 亿美元，首期约 800 兆瓦（MW）预计 2028 年投运，全部建成后将达到 10GW——相当于约 800 万美国家庭的年用电量。
电力供应来自一项独立的 330 亿美元天然气发电项目，由日本政府根据美日贸易协议出资建设。美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）负责决定哪些企业可获得电力配额。除 OpenAI 外，Anthropic、微软和谷歌近期也与卢特尼克就该园区进行了接触。
担保结构：不含芯片本身
据 CNBC 援引知情人士消息，NVIDIA 提供的约 2500 亿美元担保将覆盖数据中心的租赁与建设债务，但不包含部署于其中的 NVIDIA GPU 芯片。Bloomberg 补充称，双方同时还在就另外约 3500 亿美元的芯片采购融资进行并行谈判。担保机制旨在利用 NVIDIA 的信用资质，帮助尚未盈利、无法获得投资级信用评级的 OpenAI 以更优惠条件募债。
循环融资争议升温
Bloomberg 统计显示，NVIDIA 当前涉及的各类 AI 交易规模合计约 7500 亿美元，其中包括 7 月 24 日宣布的与韩国 SK 集团（SK 海力士母公司）逾 5000 亿美元 AI 合作计划。批评者警告称，这种"NVIDIA 投资客户、客户回购 NVIDIA 芯片"的模式正在人为放大行业需求信号和估值，类似 1999 年互联网泡沫时期的"循环交易"。
NVIDIA CEO 黄仁勋此前曾对此类批评作出回应，称"NVIDIA 的投资只占客户最终募资规模的一小部分，说它是循环融资很荒谬"。
履约记录与不确定性
谈判仍处早期阶段，条款未最终确定，协议存在破裂风险。值得关注的是，NVIDIA 此前于 2025 年 9 月宣布将在 OpenAI 中投资最高 1000 亿美元，但截至 2026 年 3 月 OpenAI 完成创纪录融资轮时，实际到位金额仅为 300 亿美元。黄仁勋当时表示，这"可能是 NVIDIA 在 OpenAI 上市前最后一次投资"。OpenAI 已于 2026 年 6 月秘密向 SEC 提交 IPO 申请，目前私募估值约 8520 亿美元，但尚未实现盈利。
对 OpenAI 而言，该协议若达成将是其首次直接租赁数据中心，降低对微软、亚马逊和甲骨文等云服务商的依赖。OpenAI 已将 2030 年前的计算基础设施预计支出上调至约 7500 亿美元。